今年損失して半値になった後のこの数か月で、私はようやく一つのことを徹底的に理解した。

ここ数年前に稼いだお金は、認知の実現だけではなかった。むしろ流動性が授けてくれた面が大きい。あの数年間はFRBが史詩級の大規模な金融緩和を行い、世界の流動性があふれ、仮想通貨界にはコピー（山寨）銘柄の季節が到来した。元本さえあり、買う勇気があり、持ちこたえられれば、多くの資産は最終的に利益を出せた。

本当の試練は、流動性が引き揚げてからだ。

市場がもはや一斉に上がらなくなり、バリュエーション（評価）が収縮し始め、そして取引の一つひとつがファンダメンタルズとロジックによって支えられる必要があると分かったとき、はじめて、どの利益が時代から与えられたもので、どれが本当に自分のものなのかが見えてくる。

今回の下落（リトレース）は、私にとって悪いことではない。市場を改めて畏れるようになったし、投資は運を実力のように扱ってはいけない、そして強気相場（ブルマーケット）を自分の能力だと勘違いしてはいけないと理解できた。

強気相場で稼げるのは流動性のお金で、弱気相場で稼げるのは認知のお金だ。完全な強気・弱気のサイクルを乗り越えて初めて、稼いだお金は本当に自分のものになる。