あるアナリストが、かなり大胆な見解を投げた。$XRP なら、日本の円キャリー取引が抱える行き詰まりを緩和でき、しかも世界的な無秩序な投げ売りを引き起こすこともない、というのだ。理由は、それが切り取るのは「流動性の効率」であって「債務そのもの」ではないから――この区別こそが、議論全体の肝だ。キャリー取引を本当に詰まらせているのは、国債の規模ではなく、事前に必要となる資金の運用（占有）コストだ。もっともらしく聞こえるが、「論理として整っている」から「中央銀行が本当にそれをやる」までには、規制、清算、主権信用という一連のハードルがそろって立ちはだかる。さらに言えば、これだけ多くの国々が様子見をしているような資産では、短期的に日本のような規模の国家の金融インフラに流れ込むのは難しい。この種の物語は、この2年間で何度も見てきた。本質的には、通貨に“壮大な適用シーン”を与えて評価を支えるものだ。材料としては良い話でも、買いに踏み切る根拠としては時期尚早だ。

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