MARAのCEOは、「BTCが決済手段として果たす機会はもう過ぎ去った。ステーブルコインと比べると、BTCはむしろ価値の保存に近い」と言った。これを聞いて多くの古参OGには、たぶんかなり耳が痛いはずだ。なぜならビットコインのホワイトペーパーのタイトルに書かれているのは、peer-to-peer electronic cash system（ピア・ツー・ピアの電子キャッシュシステム）だからだ。それなのに何年も経ってから、あるマイニング企業のCEOが出てきて否定したのだから。

でも私は、むしろそれは悪いことではないと思う。ある資産が成熟する過程というのは、何でもできるようになることではなく、自分が最も適していることを理解することだから。

現実の世界では、金が悪いわけではないが、誰も毎日金の延べ棒を持ってコーヒーを買ったりはしない。米ドル現金も、最高の価値保存資産ではないが、最も適しているのは決済だ。クレジットカードはお金そのものではないが、最も適しているのはフロントでの消費（支払い）だ。どの資産にもそれぞれの居場所がある。

Cryptoでも同じように階層化される：BTCは基礎の準備資産のように。ステーブルコインはオンチェーン上のドル口座のように。イーサリアムや各種チェーンは決済およびアプリケーション層のように。ウォレットや取引所はフロントの入口のように。そしてAI agentが今後支払いをするなら、たぶん使うのはステーブルコインになる。

だから私は今、BTCの決済ナラティブが弱まっているのをネガティブ（利空）とは受け取らない。むしろ役割分担がはっきりしただけだと理解する。BTCは引き続き希少な資産としての役割を担い、ステーブルコインは決済へ、チェーンとウォレットはフロントへ、RWAとperpsは資産層へ。

もしかすると、BTCが無理に決済の物語を背負わなくなったときのほうが、むしろ機関投資家にも理解されやすい資産になるかもしれない。あなたは「なぜ黄金はスキャンして宅配の注文ができないのか」とは聞かない。それと同じように、毎日BTCにミルクティーを買わせようとするべきではない