Coinbaseのこの決算は、表面上は確かに見栄えが悪いです。売上、取引量、利益はいずれも減少しており、株価もそれに合わせて下落しています。

しかし、基礎となる事業は実は壊れていません。現物市場のシェアは10.3%まで上がっていて、USDC、デリバティブ、Baseも引き続き前進しています。

私個人の見方では、これは爆弾（重大な問題の発覚）というより、典型的な景気循環による圧力の局面だと思います。

暗号資産市場の取引高やボラティリティがまだ盛り上がっていない限り、真の意味での改善には至りにくいでしょう。