グローバル化学市場ウィークリーレビュー：よりタイトな供給に支えられる短期回復

🧪 7月27日〜8月2日の週において、世界の化学市場は改善の勢いを見せました。BASF、LyondellBasell、Dowがより強い業績またはマージンを報告したことが背景です。主な支援要因は、販売価格の上昇、稼働率の改善、中東での供給混乱です。

📈 BASFは、特別項目前のEBITDAが前年同期比54%増となり、通期の業績ガイダンスを引き上げました。LyondellBasellは、ポリマー、コプロダクト、オキシフュールにおけるマージンの拡大の恩恵を受けました。一方、Dowは、高いポリエチレン価格とコスト削減策による後押しが継続しています。

⚠️ ただし、現在の回復は需要主導というより、主に供給主導の側面が大きいです。建設、自動車、ならびに一部の包装分野は依然として弱く、過剰な中国の設備能力がアジア全体でのポリマーおよび化学中間体価格に引き続き圧力をかけています。

🚢 ライン川の水位が低くバージ（はしけ）の積載量が制限され、輸送コストが増加することで、欧州は構造的な不利な状況が続いています。さらに、欧州と米国の間にある天然ガス価格の大きなギャップも、欧州の基礎化学品メーカーの競争力を弱め続けています。

💡 専門（スペシャルティ）化学品や先端素材は、コモディティ化学品よりも回復力が強いことが示されています。エレクトロニクス、AIインフラ、塗料、熱管理材料に関連した需要は、技術的参入障壁がより強い高付加価値領域への投資やM&Aを後押ししています。

🔎 8月に入ると、中東での混乱が続き原油が高止まりする場合、基礎化学品の価格は安定、または上振れする可能性があります。ただし見通しは、最終的には中国の需要、欧州の物流コスト、世界的な供給回復の進み具合に大きく左右されるでしょう。

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