誰もが、価格の上昇は健全な市場の証拠だと思っていますが、実際には、その下の土台がひび割れているかもしれません。

多くの個人投資家が清算されるのは、マクロのトレンドを間違えたからではなく、レバレッジ・サイクルの天井を買ってしまうからです。これは、FOMO（取り残される不安）による痛みを伴うサイクルで、口座が数分で消し飛びます。

今回の局面が極端な警戒を要する理由は2つあります。1つ目は、$BTC オープン・インタレストが急速に増加しており、まさに私たちが見た2021年〜2022年のボラティリティの高い市場の挙動と一致していることです。オープン・インタレストはジェンガのようなものだと考えてください。借りたお金の上に高く積み上げれば積み上げるほど、1つのブロックが引き抜かれたときに塔が崩れやすくなります。

2つ目は、価格サイクルは変わっても、人間の行動は変わらないことです。レバレッジがここまで高いと、市場参加者（マーケットメイカー）が流動性を狙って狩りに来やすくなり、通常は主要な資産である$ETH にも波及する、連鎖的な清算が起きて押し下げが起こります。

このボラティリティに備えるため、ポジションサイズはどのように調整していますか？

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