アップルの時価総額がエヌビディアを抜き返して再び世界1位に返り咲いたが、このポジションは実はすでに何ラウンドも前から入れ替わっている。興味深いのは、追い抜きが起きた背景だ。同期間には、半導体不足が販売見通しを引き下げるというニュースも出ている。だがアップルが頼ったのはファンダメンタルズの爆発ではなく、エヌビディアの今回の調整によって空いた“わずかな差”のほうだ。

私は、この1位が安定して維持されるとは思わない。ロジックは単純で、この相場局面の中核ストーリーはAI計算能力であり、計算能力の“掘削機”を売っているのはアップルではなくエヌビディアだからだ。アップルのAIストーリーは現在もエッジ側とSiriのアップグレードにとどまっており、実装は遅く、想像の余地も限られている。一方、エヌビディアが握っているのは、データセンター拡張という全体需要のど真ん中だ。時価総額ランキングでの短期的な逆転の本質は、価値の移転ではなくバリュエーション（評価）の揺れである。計算能力需要の見通しが再び点火すれば、$NVDAB がその“身位”を取り戻すのは時間の問題にすぎない。$AAPLB の現在の1位は、あなたが本当に背が伸びたというより、相手がしゃがんだときにあなたが高く見える——そんな状態に近い。

#AI芯片 #アップルの半導体不足が販売見通しを圧迫