#baby $BABY @BabylonLabs_io

私がこれまで見てきたあらゆる貸付プロトコルの失敗は、同じように崩壊してきました。担保が悪かったからではなく、重要な数秒間だけ価格フィードが嘘をついたからです。Terra、Mango、ここ数年の小規模な悪用の半分以上――物語はほとんどの場合、「何か別のものに見せかけたオラクル問題」になっています。

その問いを私は、Trustless Bitcoin Vaults（TBV）に対して繰り返し考えています。TBVは、ラッピングせずにネイティブのBTCを担保として預けられ、Aave v4によるネイティブのビットコイン裏付けの借入を、いまパブリックなテストネット上で提供します。ラッピング手順とブリッジのカストディアンを取り除くことで、実際の攻撃面が2つは確実に減ります。しかし3つ目は消えません。ポジションがいつ清算されるかを決めるBTC価格オラクルです。

ネイティブBTCは、ネイティブのままではイーサリアム上に存在しません。そのため、この仕組みのどこかで、ビットコイン市場の状況を、Aave v4が判断に使える数値へ変換する価格フィードが必要になります。そのフィードを守るものは、ボールトのロジックそのものと同じくらい、場合によってはそれ以上に重要になります。というのも、不正な価格更新は、実際の担保がまったく問題ない場合でも清算を引き起こし得るからです。

信頼を要しない担保でも、信頼できる価格は必要です。そして、その設計上の部分はまだ、主題として大きく取り上げられていません。