1inchは、特定の会場に資金を預けることを強制せずに、複数の分散型市場にまたがって流動性を統合することを目的としたDeFiプロトコル「Aqua」を公開しました。この発表では、Aquaはブロックチェーンやプロトコル間で流動性をより柔軟にする方法だと位置づけられています。一方で、資本の制約を引き続き課すことで、同時の取引により資金が過度に拡張されないようにしています。
1inchの火曜日の発表によると、AquaはLPが単一のウォレット在庫から複数の戦略を承認できるようにし、実行されたスワップが決済するまでそのウォレット内に資産を保持します——特定の流動性プールに流動性を振り向けるのではありません。このプロトコルは、Ethereum、Arbitrum、Base、Robinhood Chain、BNB Chainを含む13のブロックチェーンにすでに展開されています。
主要なポイント
Aquaは、LP資金を単一のプールに預ける必要なく、プロトコル間で流動性を調整します。
ウォレット連動の戦略は原子的な決済を維持し、利用可能なウォレット残高を超える取引は取り消して戻します。
資産は一度に1つの操作でしか使えないため、流動性が「広く広告」されていても、実効的な過剰割り当てが制限されます。
インセンティブは、保有トークンホルダーの保留中の投票で計画されています。500,000 USDCに加え、採用のために割り当てられた1,000万1INCHトークンが対象です。
Aquaはどのように機能するのか
Aquaの中核には、1inchが、汎用的なオンチェーン登録簿、ウォレット連動の自動マーケットメイキング（AMM）戦略、原子的な決済、そして利用者向けのポジション管理を組み合わせた統合システムがあると説明しています。
流動性を特定のプロトコルに紐づけるのではなく、LPは実質的に「自分のウォレットにある手持ち在庫に対して」戦略を“承認”します。この違いは資本効率において重要です。流動性を、より広い範囲の対応市場に利用可能にできるため、異なる取引会場でのスワップを探すトレーダーのアクセスが改善される可能性があります。
1inchは、真の資本の増殖を防ぐことを目的としたハードな制約も強調しています。プロバイダーは複数のプロトコルで同額の流動性を広告できますが、同時に無制限の実行を支えることはできません。
取引のトレードオフを示すために、1inchの説明には、10,000ドルを供給するLPが3つのプロトコルにそれぞれ10,000ドルを掲載し、合計30,000ドルの広告上の利用可能性を示せる一方で、これらの資金で同時に実行できるのは10,000ドル相当の取引までに限られる、というシナリオが含まれています。実際には、これは独立した複数プールにわたって流動性を“増殖”させる仕組みというより、厳格な実行上限を伴う協調的な「オーバーブッキング」に近いと言えます。
原子的な決済と残高の安全性チェック
Cointelegraphとのインタビューで、1inchの広報担当者は、Aquaは1inchが発行したアクセス認証情報を保持する「リゾルバ（resolver）」によって利用できると述べつつ、システムではすべてのプロトコルがサポートされているわけではないことも指摘しました。
広報担当者はさらに、Aquaがどのようにスワップがウォレット残高を超えないようにしているかを説明しました。全ての提示ポジションはマーケットメイカーの“稼働中のウォレット残高”に基づいて価格付けされており、約定が発生すると残りの提示は、残っている分を反映するように調整される、と述べています。
試みたスワップが利用可能な資金を超えてしまう場合、システムは原子的に取り消すよう設計されています。広報担当者の言葉を借りれば、「スワップが実際の残高を超えるなら、それは原子的にリバート（取り消し）されます。」
投資家やトレーダーにとって、このアプローチは流動性集約における重要なリスクに対処します。つまり、提示された価格や広告された利用可能性が、実際に実行できる在庫に対応していることを担保する点です。流動性が特定のプールに事前配置されていることに頼るのではなく、Aquaは決済時点のウォレット状態に実行を紐づけます。
ブロックチェーンをまたいだ拡大――そしてインセンティブが流動性を引き寄せ得ること
Aquaの最初のロールアウトは、開始時点からマルチチェーンとして位置付けられており、13のネットワークで展開されます。これは重要です。DeFiにおける実務上の摩擦は、プロトコル間で流動性が分断されているだけでなく、チェーン間でも分断されていること――それぞれに固有の取引ダイナミクスやウォレット活動があること――にも起因するからです。
利用を加速するため、1inchは関連するトークンホルダーのプロセスが進行中だと述べています。投票の承認が得られると、プロトコルはAquaを採用するためのインセンティブとして500,000 USDCを割り当てます。加えて、1,000万1inch（1INCH）トークンも同時に用意されており、執筆時点ではおよそ$830,000相当だと説明されています。発表によれば、この取り組みは「サポートされているペア全体での流動性の成長とスワップ活動を加速させる」ことを目的としています。
インセンティブは、会社の発表で言及された1inchのガバナンスフォーラムでの承認に条件付けられています。承認されれば、このプログラムはAquaの技術的な流動性統合という目標を、直接の採用推進に結び付けることになります。これは、新しいルーティングや流動性調整システムが、意味のある規模の取引量を引き寄せられるかを示す必要が生じることが多い初期段階で特に重要になりがちです。
Aquaの設計が流動性のルーティング方法を変える可能性
DeFiにおける流動性集約は、これまで主に、既存のプールを通じて取引をルーティングするか、流動性提供者に対して資本を特定の取引会場に投入するよう促すか、のいずれかを意味してきました。Aquaの差別化点は、資本が存在する場所（ウォレット在庫）と、それが実行可能になる場所（市場をまたいだ戦略）が切り離されていることです。
ただし、プロトコルの制約――資産が本当に増殖されるわけではなく、同時に1つの操作にしか参加できない――は、Aquaが無制限の在庫レバレッジではなく、より良い連携を目指していることを示唆します。「広く広告し、限定的に実行する」という枠組みは、需要が重複しにくい状況ではAquaが利用率を高められる一方で、資本が同時に支えられる以上の取引をより多くのトレーダーが実行してしまうような失敗シナリオを防ぐことにもつながることを示しています。
その不確実性――現実世界での需要が、サポートされる戦略群とどれくらいの頻度で重なるのか――が、Aquaの理論上の改善が測定可能なルーティング性能にどれほど速く結びつくかを左右する可能性が高いです。投資家や開発者は、スワップの出来高がAquaに紐づく経路を通じて増えているか、そして約束された流動性利用可能性の改善が、より多くのウォレットとリゾルバが参加することで実際に反映されているかを見守りたいかもしれません。
最後に、1inchの発表は進行中の社内の混乱の中で届いた点に触れておく価値があります。今月Cointelegraphは、共同創業者Anton Bukovが、会社の管理・運営に対して「変化を求めた」ことを理由に、2025年11月に1inchから「解雇された」と述べたと報じました。この対立はAquaの技術的ロールアウトに直接結びついてはいないものの、プロトコルがインセンティブ主導の採用へ移行していく過程での、実行リスクやガバナンス判断をめぐるより広い文脈の一部であり続けています。
現時点で読者が抱える重要な疑問は、Aquaが規模の大きい形で流動性を呼び込めるのか、そして統合されたウォレット在庫モデルを継続的なスワップのスループットへと変換できるのか、という点です。特に、提案されているUSDCと1INCHのインセンティブプログラムが決まった後はなおさらです。次の注目ポイントは、トークンホルダー投票の結果と、Aquaのマルチチェーン展開が、サポートされるペアにおけるルーティング取引の測定可能な成長を促すかどうかです。
この記事は当初、Crypto Breaking Newsで「13のチェーンでDeFi流動性を調整するためにAquaを1inchが統合」として公開されました。暗号資産ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーン更新情報の信頼できる情報源です。