15年間、ビットコインは非常にうまく答えてきた問いが1つあります。すなわち「資産を盗まれないようにするにはどうすればいいのか」。そして2つ目の問いには答える必要がありませんでした。「その資産を、最初の答えを手放さずに、役に立つものにするにはどうすればいいのか」。バビロンが実際に埋めようとしているのはまさにこのギャップで、しかも多くの人がいまだに間違った説明をしています。

ステーキング・プロトコルが注目を集めますが、より面白い動きはその“後”にありました。バビロンの信頼不要（trustless）ビットコイン・ボルト（Vaults）では、BTCをビットコイン自身のチェーンにロックしながら、他の場所でも利用できる検証可能なオンチェーン表現を生成できます。つまり、キーホルダー（カストディアン）があなたの鍵を保持することもなく、誰かの約束を裏付けにしたラップド・トークンでもありません。5月、バビロンはAaveのDAOに対し、このネイティブBTCをAave V4で担保として受け入れるよう求めました。これが通れば、ビットコインの台帳から一度も出ていないBTCに対して、安定コインを借りられるようになります。

この違いは、聞こえる以上に重要です。これまでのラップドBTCは、保有者にブリッジかカストディアンへの信頼を要求してきました。バビロンの設計は、その代わりに“数学”と“スラッシング条件”を信じることを求めます——そして、同じ信頼モデルは、数十のプルーフ・オブ・ステーク（PoS）ネットワークにまたがる、ステークされたBTC約40億ドル分をすでに支えています。

この2つを組み合わせると、主張はさらに鮮明になります。ビットコインは価値が足りなかったわけではありません。台帳管理（カストディ）を手放さずにそれを運用する方法がなかっただけです。ステーキングは、そのモデルがコンセンサスのセキュリティに機能することを証明しました。ボルトは、それが貸付（レンディング）市場でも同じく機能するかを試しています。

未解決なのはもはや技術的な問題ではありません。DeFiプロトコルとビットコイン保有者が、本当に同じものを望んでいるのか——つまり、実物のBTCが、実際に仕事をし、いま置かれている場所から一度も移動することなく稼働することを、彼らは求めているのか、という点です。

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ビットコインの次の“1兆ドル規模の実用価値”はどこから生まれるのか？$COTI
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