BTCfiカテゴリ全体を対象にした最近の業界レポートによると、総ロック価値（TVL）は約73.9億ドルで、68,500BTC以上に分散しているとのことです。3つのプロトコル、Babylon、Solv、Lombardがそれぞれの合計で約85%を支配しています。Babylonは単独で最大のシェアを占めており、47%超（カテゴリ全体の約47%）にあたる47.9億ドル超です。Solvの19.6億ドル、Lombardの17.8億ドルを大きく上回ります。別の調査では、Bitcoinに特化したステーキングのTVLにおけるBabylonの割合はさらに高く、約78%とされています。

一つの見方をするなら、これは本物の「堀（モート）」です。流動性、統合、そして最終性提供（ファイナリティ）用のインフラは、構築におよそ2年、資金調達も約9,500万ドル規模を要したもので、競合が素早く模倣するのは難しいでしょう。別の見方では、暗号メディアが「ビットコインは生産的な資本になり得る」という証拠として指摘するBTCfiの物語全体が、特定のプロトコルの稼働率、トークノミクス、そしてセキュリティ選択に対する是非を、過度に問うものになっていることを意味します。Babylonで特に重大なインシデントが起きれば、Babylonだけが損なわれるのではなく、現時点でそれが定義しているカテゴリ全体の信頼性まで引き下げることになります。

Babylonの支配は、単なる「堀」でもなければ、単なる脆さでもありません。データは、どのレンズで見るかによって、両方の読みを支持しています。カテゴリの成長とBabylon自身のリスクは、この集中度の段階ではもはや切り離せません。SolvとLombardがギャップを埋めることでそれが変わるかどうかは、現時点では不明です。

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