ビットコインを買いたいのに、いつか取引所が倒れたら「自分のお金まで一緒に消えてしまうのでは？」とずっと心配している。
そして先週、この心配はどうやら本当になってしまったようです……
7/23、設立11年で「サステナブル・コントラクト（サステナブル契約）」を発明した老舗取引所BitMEXが、9月23日に全面停止すると発表しました。3日後（7/26）には、9年間運営してきた別の取引所BitMartも撤退を発表…
1週間以内に、老舗の取引所が相次いで閉鎖しました。もしあなたの最初の反応が「終わった……また次のFTXみたいな爆発（破綻）事件だ！」だったとしても、慌てないでください。
BitMEXは停止運用を発表する際、自主的に準備金の証明を公開しました。口座上の資産は、すべての顧客の資金を完全にカバーできるだけありました。一方でBitMartは取引を停止する前日も、出来高はまだ16億ドルありました。2つの取引所はいずれも、ユーザーに数か月の猶予を与え、資金をゆっくり引き出せるようにしています。
ここまで話したなら、必ずはっきり区別してほしいのは、取引所の「閉鎖」には実は2種類あるということ。リスクは天と地ほど違います。
▍第一種：暴雷倒産
たとえばFTX。帳簿上の資産にはとっくに穴が開いていて、顧客のお金がこっそり別の場所へ移されていました。ニュースが出た瞬間、出金は即凍結。あなたはただ資産がそこに止まったまま、長い破産手続きを見守るしかなく、最後には一部しか返ってこない、あるいはゼロになる可能性すらあります。
▍第二種：有序清盤
今回のBitMEXやBitMartのように、会社は「やめたいだけ」な場合もありますが、お金はまだあります。時間表をきちんと組んで、期限内に資産を引き出せるようにします。あなたの元本は安全で、代償はせいぜい資金移動の手間程度。そして期限内に引き出されなかった分の延滞罰金です。BitMEXによると、9月23日以降も出金していない口座には、毎月50ドル、または年率1%の管理費が課されます。
じゃあ、まだお金が残っているのに、なぜこのことを警戒する価値があるのでしょうか？
なぜなら、BitMEXの崩壊が、弱気相場で見落とされやすいリスクを明るみにしたからです。私の観察では、多くの取引所は弱気相場で「暴雷」して倒産するというより、「餓死」していくのです…
取引所の主な収益は、ユーザーが行う1回ごとの取引手数料です。弱気相場が来ると取引する人が減り、出来高が縮小するので、上乗せ分の収入も当然ながら縮みます。収益が巨大な運営コストを支えられなくなれば、老舗の看板があっても、結局は撤退を選ぶしかありません。
2019年の絶頂期には、BitMEXの年間取引量が1兆ドルを超え、一時は世界でもトップクラスの暗号資産取引所でした。しかし、営業停止を発表するまでの間、1日の約定高はわずか約40万ドルになっていました。
かつて契約市場を制した先駆者が、そのまま長い弱気相場の中で、バイナンス、Bybit、OKXといった後発の強敵に少しずつシェアを奪われていきました。取引量は枯渇し、収益は底をつき、最後には、CEOや財務長官までが、閉鎖の3週間前に同時に退職してしまったのです。
さらに、今年だけでも暗号資産のプロジェクトが約100件近く次々と閉鎖されています。でも、このことは、私たち個人投資家（一般の投資家）には何の関係があるのでしょうか？
弱気相場では、規模が小さく、取引量が低く、持ちこたえられないプラットフォームが、じわじわと淘汰されていきます。あなたがそのような取引所に長期で資金を置けば、万一破綻が起きなくても、ある日「営業停止」の通知を受け、期限内に移さざるを得なくなる可能性があります。
だから、もし今あなたが取引所口座を作ろうとしているなら、私は弱気相場では「生き残れるところを選ぶ」ほうが、「手数料が一番安いところを選ぶ」よりずっと重要だと思います。
選び方には2つの方向性があります：
海外取引所なら、まず「現物の取引量ランキング」を優先して見てください。つまり、実際の取引規模に加えて、その市場での知名度も。規模が大きくて知名度が高いところは、元手があるので、弱気相場を乗り切れる可能性は自然と高くなります。
台湾のローカル取引所なら、第一優先は常に「コンプライアンス」です。不正防止の登録を完了しているか、顧客資産を信託で保管しているか——これらこそが、最悪の状況でもあなたのお金を守る真のセーフティネットです。
結局のところ、暗号資産の世界では、お金を「どこに置くか」と、あなたが「何を買うか」は同じくらい重要です。あなたの今の暗号資産は、いったいどんな取引所に置いていますか？
ちなみに、私自身が実際に使っているいくつかは、コメント欄に置きますので、参考にしてみてください～
⚠️ 上記の内容は参考情報のみであり、投資助言を構成するものではありません。