14. 欧洲监管门槛高企，可能引发 crypto 行业新一轮并购潮。

BitMEX 倒完 BitMart 关，#17 那几个做市商在卖身……全串起来了。高监管成本对小玩家是致命的，对大玩家是收购的机会。行业整合年，比"牛市熊市"这种宏观叙事更能解释为什么有些项目会消失。