少しだけ後ろ向きに感じることを、ずっと考え続けています。たいていの担保は、単に十分長く生き残るだけで信頼を得るように見えます。時間が証拠になる。けれど、バビロンを見れば見るほど、それを直接は言わずに、その考え方をずらそうとしているのではないかと疑いたくなるのです。

最初は、ビットコインが別の仕組みで担保として使い回されているだけだと思いました。でも、担保がネットワークを何度も確実に支え、検証に参加し、信頼できる振る舞いの可視化された履歴を生み出すのだとしたら、その価値は資産そのものの中にあるだけではないのかもしれません。もしかすると、質の一部が、それをどう使うかという形で積み上がっていくのです。

そこで私は躊躇します。使用は信頼性を示すこともできますが、新しいリスクを生むこともあります。判断よりも活動のほうが測りやすい。参加の長い記録が、資本が賢く配分されたのか、それとも単にインセンティブに従っただけなのかを自動的に教えてくれるわけではないのです。それらはまったく別のシグナルです。

よく考えると、これは古いパスポートと詳細な旅の履歴の違いに近い気がします。年齢は存在を証明します。繰り返され、検証可能な振る舞いは、もっと複雑な物語を語ります。市場が最終的に、その違いを価格に織り込み始めるのかどうか——それが問題です。

たぶん、$BABY は遊休しているビットコインを解放しようとしているだけではないのかもしれません。担保が、ただ保全するだけでなく評判を築けるかどうかを、こっそり試している可能性があります。紙の上では筋が通っています。繰り返しの使用が、信頼をゆっくり削っていくのではなく、実際に信頼を高めるのか——そこだけが、私にはまだ完全には決着がつきません。
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