7月10日のアンロックについて、実際に数字を並べてみると腑に落ちない点があったので、決めつけるのをやめて確認しました。

BABYは、多くのトークンのような“崖から投げ捨てる”タイプのアンロックはしません。チーム、アドバイザー、そして初期投資家は、2029年4月まで毎月、自分たちの割り当ての1/36ずつをアンロックしていきます。カレンダーにある1つの怖い日が来るのではなく、ゆっくり一定のリニアな“滴下”です。7月10日は特別なイベントというわけではなく、ただの36回ある同じ月の1つでした。すでに流通している約39.9億トークンのうち、このリリースは予測可能で既知のスライスを追加しただけで、ベスティング（権利確定）チャートを持っている人なら1年前から見えていたことです。

ここからが本当に重要な部分で、話は簡単に逆になります。予定されたリニアなアンロックは供給ショックではありません。注意して見ている人にとっては、すでに織り込み済みです。スケジュールが公開された時点で、市場は正確な計算を知っているからです。価格を動かすのは、アンロック“そのもの”ではなく、それが起きることで生じる新たな需要の増え方、つまり、ステーキングへのBTC流入やTBVの増加、そして最近のGomining案件のような新しい統合が、取引所に流れ込むその安定した月次の新規フロート（供給増）を上回るスピードで成長するかどうかです。

つまり本当の問いは、「今月のアンロックがどれくらいか」ではありません。プロトコル側、BTCが確保され、ヴォールトが開かれ、実際の利用が伸びていく流れが、まったく同じ滴下の期間がさらに36か月続いても、誰も“圧”として気づかない程度に吸収できるほどの速さで複利的に伸びているか、ということでした。

私が追っている条件：次のいくつかの“クリフ”（段階的な境目）を越えるまで、BTC-in-vaults（ヴォールト内BTC）の成長が月次アンロックのペースよりも先行し続けるか。それとも、滴下が需要を静かに追い抜いていき、いわゆる“じわ漏れ”のように効いてくるのか。

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