貴金属は、米国の利回り上昇とドル高を背景に、安全資産としての勢いを失った

🟡 グローバルな金属市場は、7月20〜25日の週において明確な分岐を見せた。米国とイランの緊張が高まったことや、ホルムズ海峡をめぐるリスクが原油価格を押し上げたにもかかわらず、米財務省の利回りとドルが強含む中で、金と銀は持続的な上昇トレンドを確立できなかった。

📉 金は一時、オンス当たり約4,130ドルまで上昇したものの、その後4,050〜4,070ドル前後まで後退した。この動きは、利回りを生まない資産を保有する機会費用の高さが、安全資産としての需要を上回ったことを示唆している。米10年債利回りはおよそ4.71%に達し、DXYは101.5に接近した。

⚪ 銀はより値動きが大きく、約60ドルまで上昇した後、約58ドルへと調整した。太陽光エネルギー、電気自動車、電子機器からの需要は長期的な見通しを引き続き下支えしているが、足元の値動きは利回りやドル、そして広範なリスク心理に対して非常に敏感だ。

🟠 銅は相対的に底堅く、1ポンド当たり約6.30〜6.34ドルで推移した。電化、AIデータセンター、再生可能エネルギーといった分野からの構造的な需要に支えられている。ベースメタルの中ではニッケルが比較的堅調だった一方、鉛や鉄鉱石は高止まりする在庫と弱い中国の鉄鋼需要を受けてより大きな圧力に直面している。

📊 いま多くの投資家が、金の4,000〜4,020ドルのサポート帯と、銀の57〜57.50ドルを注視している。これらの水準を維持できれば、現在のもみ合い構造を保てる可能性があるが、決定的な下放（ブレイクダウン）となれば、調整局面がさらに延長されるかもしれない。

🔎 来週は、金属相場が7月28〜29日のFOMC会合、原油価格、そしてホルムズ海峡をめぐる動きに大きく影響される見通しだ。金は勢いを改善するために4,150ドルを取り戻す必要があり、銅も成長データが大幅に弱まらない限り、1ポンド当たり6.20〜6.50ドルの範囲で取引が続く可能性がある。

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