米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）の資金流入が今週も続き、6営業日連続で2億3100万ドル（203.1 millionドル）を追加しました—4月以来の最長連続です。同時に、暗号資産と連動する株も上昇し、投資家が改善しつつある米国の規制見通しや、AI主導の「投機的な資本」取引が冷めていく可能性に乗ってきました。
暗号資産そのものの勢いを超えて、市場の物語（ナラティブ）が変わり始めています。約2年にわたってリラリーをけん引してきた後、AI関連株への熱狂は、より選別的になってきているようです。アナリストは、半導体のセンチメントの後退—フィラデルフィア・セミコンダクター・インデックス（SOX）で測られる—を挙げ、投資家が、持続可能な収益を持つ企業と、成長の約束だけで値付けされている企業とを分けて見ていると指摘しています。
主要ポイント
米国の現物ビットコインETFは、6回連続の取引セッションで2億3100万ドルを集め、連勝開始以来の累計は約9億3000万ドルになりました。
ETF需要の反発は、センチメントの改善とも一致しました。Crypto Fear & Greed Indexは「極端な恐怖」から「恐怖」へ動きました。
米国の暗号資産規制への期待の上昇と、冷めつつあるAI株の物語が、暗号資産関連株の押し上げに寄与しました。
ビットコイン・マイニング株は、AIインフラに関連する開示によって恩恵を受けました。クラウドやデータセンターの案件は、収益モデルの分散を示すシグナルです。
バーンスタインは、ロビンフッドの次の成長局面は、伝統的な暗号資産の取引よりも、トークン化と予測市場によってより強く牽引されると見ています。
現物ビットコインETFの流入が、重要な機関投資家シグナルを復活させる
Cointelegraphによる先行報道によれば、米国の現物ビットコインETFは流入の連勝記録を6営業日連続に延ばしました。直近の追加分は新たに2億310万ドルの資金を呼び込み、6日間の合計は約9億3000万ドルに達しました。買いが再燃したのは、ビットコインが一時6万7000ドルを上回ったのに加え、市場全体のムードが改善したことも背景です。
また別途、Crypto Fear & Greed Index（クリプトの恐怖・強欲指数）は、「極端な恐怖」から「恐怖」へ回復したと伝えられています。これにより、小口投資家やセンチメント主導の参加者の間で、リスク回避が広く起きにくくなっていることが示唆されます。なお、流入の連勝は依然としてそれまでの弱さの完全な巻き返しには至っていませんが、4月以来の資金の最長のプラス局面として重要なベンチマークになります。市場参加者は、機関投資家の需要が安定しつつあるのかを見極めようとしているのです。
情報源のデータによれば、2024年1月の開始以来、米国の現物ビットコインETFは累計の純流入が518億ドル、純資産は809億ドルです。ただし、年初来の純流入は48.4億ドルの赤字（ネット・フローデフィシット）が依然として示されており、回復はまだ不均一で、流入が止まれば急速に失速し得ることが示唆されています。
記事内で引用されたアナリストも、トレーダーが注目する水準として次を挙げています。ビットコインは、持続的な強気の動きの根拠を補強するには、6万5000ドル〜6万5500ドルのゾーンでの取引を維持する必要がある可能性が高い、ということです。短命な戻りではなく、という意味です。
暗号資産は規制への楽観と、選別的なAI買いの追い風で上昇
広範なデジタル資産の上昇局面は、報道によれば2つのテーマに沿っていました。米国のより明確な規制に向けた進展と、AI取引（AI相場）が冷めつつある兆しです。Cointelegraphは、この動きを米国の暗号資産関連の法整備に対する楽観に結び付けています。具体的には、米財務長官スコット・ベッセントが、CLARITY Act（デジタル資産の規制枠組みを確立することを意図した法案）について、議員が「1ヤードライン」まで来ていると発言したことが紹介されています。
株式の分野では、記事は暗号資産に連動する株（クリプト・アジャセント株）の二桁上昇に注目しています。例としてCoinbase、American Bitcoin、Cipher Digitalなどが挙げられます。これは重要です。株式での参入は、投資家がリスクを“純粋な暗号資産のエクスポージャー”を超えてどれだけ速く広げる意思があるかを反映することが多いためです。つまり、単発の勢いイベントとして扱うのではなく、このセクターへの継続参加のための筋の通った道筋を見ている—と示している可能性があります。
一方で情報源は、AIの物語がより選別的になりつつあるとも主張しています。FRNT FinancialのCEOステファン・ウエレットは、潜在的な機会の一部を、AI株への熱狂が減速していることや、金利見通しへの自信が高まっていることに結び付けました。こうした条件は暗号資産にとって重要になり得ます。なぜなら、暗号資産はしばしば同じ投機的でリスクのある資本のプールを奪い合うからです。特に市場が「どんな価格でも成長」を後押ししている局面ではその傾向が強まります。
SOX指数の下落がその点を示しています。記事は、SOXがテクニカルな弱気相場に入り、直近の高値から20%超下落したと指摘しています。それでも前年同月比の水準は上回っています。投資家への含意はこうです。AIインフラに対するセンチメントが弱まると、資本は代替の物語—暗号資産など—へ目を向ける可能性があり、その場合、期待やバリュエーションが過度に張り詰めておらず、改善しつつあるファンダメンタル需要のシグナルに近いことがあるからです。
マイナーはディールフローの変化に合わせてAIインフラへ寄せる
ビットコインの現物市場での値動きがマイニング関連株の主要なドライバーとして扱われがちですが、情報源はこの局面では、ディール（案件）発表が投資家の関心の中心になりつつあると強調しています。報道によれば、Hut 8とIRENが大規模なAIインフラ契約を開示した後、ビットコイン・マイニング株が急騰しました。
Cointelegraphの報道では複数の値上がり要因が挙げられています。Hut 8、IREN、Cipher Digital、CleanSpark、MARA Holdingsはいずれも、Hut 8がAIデータセンターのキャンパス向けに15年・98億ドルのリースを発表した後に上昇したとされています。さらに記事では、IRENがAI開発者向けのクラウドサービス契約として28億ドルを開示したとも述べています。
こうした発表は、より大きな市場の変化を裏付けます。マイナーは、単なるビットコイン生産の事業者としてだけでなく、AIワークロードに紐づく需要に備える計算（コンピュート）およびデータセンターの運用者として、自らを位置づける動きが強まっています。情報源はさらに、IRENが2026年末までに年換算で40億ドル超のAIクラウドの経常収益を見込んでいることを挙げています。インフラの増設を、より長期のキャッシュフロー見通しへと翻訳しようとしていることが分かります。
それでも、この転換は新たな懸念も持ち込みます。記事は、Blocksbridge Consultingの推定として、同セクターがAIの野心を実現するために追加でおよそ500億ドルの資本を必要とする可能性があると伝えています。また、インサイダーによる株式売却への監視が強まっているとも言及されています。これは、企業が同時にバランスシートへのエクスポージャーを拡大し、将来のAI関連の収益ストリームを市場に評価するよう求めているときに、投資家の信頼感に影響し得る論点です。
ロビンフッドの次の局面：トークン化と予測市場だとバーンスタイン
現物のビットコインや株式の直接的な話題の外にも、情報源は暗号関連のビジネスモデルがどのように進化し得るかに関する別の機関投資家視点を取り上げています。バーンスタインは伝えられるところによると、従来の暗号資産取引に限らず、ロビンフッドの長期的な成長はトークン化された資産や予測市場によってもたらされ得ると主張し、投資先の株価目標を130ドルから160ドルに引き上げる一方、アウトパフォーム評価は維持しました。
記事によると、バーンスタインは予測市場がロビンフッドの最も成長の速い事業ラインになると見込み、2028年までに売上17億ドルを予測しています。また、大きな機会としてトークン化された株式にも言及し、現実世界の資産をオンチェーンで扱うための実現要素としてロビンフッドのアービトラムベースのレイヤー2インフラを挙げました。
強気の見立ては、トークン化インフラに向けたウォール街全体のより大きな動きとも整合しています。同情報源によれば、Broadridge、Alpaca、Securitize、Cantor Fitzgeraldなどの企業が進める、ブロックチェーンに基づく証券の取り組みが拡大しているとのことです。これらの施策は現物市場での採用と同一ではありませんが、規制されたデジタル・ファイナンスのユースケースが広がる別の道筋を示しています。これにより、個人の取引熱が変動しても、暗号資産に隣接するサービスへの需要が広がる可能性があります。
今後数週間は、投資家はETFの流入が6日を超えて継続するかどうか、またビットコインが6万5000ドル〜6万5500ドルの水準を一貫して維持できるかどうかを注目することになりそうです。同時に、トレーダーは、最も混雑していたAI関連の表現からのローテーションが続いているかも追うでしょう。というのも、AI株のセンチメントが持続的に緩むなら、これまで他のリスク資産を押しのけていた投機的な資金の“掴み”が緩み続ける可能性があるからです。
この記事は元々、「Bitcoin ETF Inflows Spark Talk of AI-to-Crypto Capital Rotation（暗号資産ニュース速報—あなたの信頼できる仮想通貨ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーン更新情報）」として公開されました。