𝐁𝐞𝐚𝐭𝐬 𝐀𝐫𝐞𝐧’𝐭 𝐄𝐧𝐨𝐮𝐠𝐡 𝐀𝐧𝐲𝐨𝐧𝐞

今期の決算シーズンで、ちょっと変な点に気づいた。アルファベット、TSMC、ASMLはすべて予想を上回ったのに、決算後の“上げ”があまり長く続かなかった。

昔はシンプルだった。数字を上回る→株価が上がる→みんな次へ、という流れ。けれど今はそうではないようだ。市場は明らかに、これらの企業がAIインフラにどれだけ投資しているか、フリーキャッシュフローがその支出に本当に追いつけるのか、そして今後数四半期についてのガイダンスがどうなっているのかを、より強く見ている。かつてのように、売上の好結果だけではその厳しい目を突破できない。

投資家が、AIストーリーのうち“本当に評価してもいい部分”をより選別するようになっている感じがする。そして率直に言うと、負けるどころか予想を上回ったのに失望させられるのは、次に誰だろうと考えてしまう。

同じことに気づいている？それとも、これは一部の銘柄だけの話で、実際にはパターンではないのだろうか？

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