主なハイライト

• テクノロジー株の時価総額が7,970億ドル下落したことで、BTCはわずかに下落し、約65,400ドルとなった

• メガ7銘柄は木曜に4.8%急落し、2025年4月以来の最も大きな下落となった

• AlphabetとTeslaによる巨額のAIインフラ投資への懸念が、投資家の信頼を揺るがせた

• テスラ株は約15%急落し、一方でアルファベットは四半期決算を受けて7.1%下落した

• トランプ政権が60カ国に関する新たな関税発表を行い、市場の不安が一段と強まった

金曜日のアジア時間の取引で、ビットコインは約$65,400の水準近辺を維持し、約8000億ドルが米国の主要テクノロジー企業から消し飛んだにもかかわらず、驚くほどの安定性を示した。暗号資産はその日の下落率が1%未満と小幅である一方、週次では3%の上昇を確保した。

代替のデジタル資産は、より大きな下落を記録した。イーサは3%下落して$1,879へ、XRPは2%安で$1.11へ、ソラナは3%安で$76へ。ドージコインは最も大きな打撃を受け、5%下落して$0.069となった。ハイパーリキッドのHYPEトークンは7回の取引セッションにわたり4%低下し、$58となっている。

これらの暗号資産の損失は、株式市場での惨状と比べれば軽微に見えた。

マグニフィセント・セブン――過去3年間にわたり米国株の株価指数を押し上げてきたメガキャップのテクノロジー企業群は、木曜日に4.8%下落した。この単一の取引セッションでの壊滅的な下げにより、時価総額から7970億ドルが失われ、2025年4月に関税による売りが引き起こされた局面以来の最悪の1日となった。

S&P 500指数は1.2%下落し、ナスダック100は1.9%下げた。テクノロジー・セクターは現在、5月下旬の高値水準を11%下回って取引されており、そのピーク時の時価評価から2兆ドルを手放した。

アルファベットとテスラの四半期決算が市場急落を引き起こす

この劇的な下落の引き金は、企業の決算発表にあった。アルファベットは、2026年に向けた設備投資（CAPEX）見通しを、最大で2,050億ドルという途方もない水準まで引き上げた。一方で、テスラのCEOイーロン・マスクは、同社がアナリスト予想を大きく下回る利益数値を開示した中で、2026年を「巨大なCAPEXの年」と表現した。

テスラ株は決算発表後、ほぼ15%急落した。アルファベット株は7.1%下落した。両銘柄は、時間を延ばした取引時間帯の間に、いくらか下げ止まりが見られた。

これらの財務開示は、ウォール街の参加者の間で高まっている懸念をさらに強めた。つまり、大手テック企業が、実証可能な投資対効果（ROI）を上回るペースで、数千億ドル規模をAIインフラに投じているのではないか、という点だ。

この同じ懸念は、今月を通じて暗号資産の取引にも影響している。ビットコインの値動きは、半導体の製造関連銘柄に連動する形で推移しており、同銘柄が上昇すればビットコインも上がり、下落局面では下がるように動いていた。これは、真に独立した投資手段というより、AIに関連する資産として機能していると言える。

市場のデカップリング（連動の乖離）の兆候が現れる

金曜日の取引セッションは、対照的な物語を示した。AI投資の論拠（テーゼ）は崩れた一方で、ビットコインは安定を保った。これが従来のテック銘柄との相関からの正当な切り離しを意味するのか、それとも単なる一時的で異常なセッションにすぎないのかは、現時点では判断しきれない。

ビットコインのマイニング事業は、次第にAIデータセンターの提供者へと変貌している。AIへの資本投入が長期にわたり低迷すれば、いずれこれらの事業にも影響が及ぶ可能性がある。ただし、波及のメカニズムはおそらく、より緩やかに進むだろう。

企業の決算以上に、金融市場は追加の逆風に直面した。新たに発表されたトランプ政権の関税が、英国、中国、日本、インドを含む60の貿易相手国を対象にしており、課税率は10%から12.5%の範囲に及んだ。原油価格は同時に、フーシ派によるサウジの石油タンカーへの軍事攻撃と、海上封鎖を行うとの宣言を受けて急騰し、来週の米連邦準備制度（FRB）政策会合を前にインフレ不安が高まった。

米連邦準備制度（FRB）は、政策金利を現行水準で維持することが広く見込まれている。マイクロソフトとメタは来週水曜日に四半期決算を発表する予定であり、アップルとアマゾンは木曜日に決算を公表する。

ビットコイン（BTC）は回復力を維持し続けている一方で、テック大手が7970億ドルの市場価値消失に直面――本記事はBlockonomiに掲載されました。