分散化は単にバリデーター数の話ではない

多くのL1ブロックチェーンは、市場規模（時価総額）やバリデーター数で比較されることがよくあります。しかしこのランキングは、ナカモト係数（65%）とバリデーター数（35%）を組み合わせて分散化を推定する、別のアプローチを採用しています。

結果には意外な点もあります：

• ポルカドット（$DOT ）は74のスコアで1位。
• TON（$GRAM ）は63で次点。
• アバランチ、カルダノ、ソラナはいずれもイーサリアムより上位。
• イーサリアムは、バリデーターが約128万人いるにもかかわらずスコア35。これは報告されているナカモト係数が1だからです。
• ビットコインはナカモト係数が4でスコア22。これはネットワークのハッシュレート“だけ”ではなく、マイニングプールの集中度を反映しています。

重要なポイントは、バリデーター数が多いことが自動的に「より分散化されている」ことを意味するわけではないということです。さらに、投票権・ステーク・マイニングパワーが、独立した主体の間でどのように分配されているかが大切です。

とはいえ、このランキングは分散化を確定的に測る指標というより、ひとつの分析フレームワークとして捉えるべきです。最終スコアは著者が選択した重み付けに依存しており、ナカモト係数が65%、バリデーター数が35%です。別の手法や前提を用いれば、順位が変わる可能性があります。

分散化は多面的な概念であり、ガバナンス、クライアントの多様性、地理的分布、インフラの集中、経済的インセンティブも含まれます。

あなたが最も注目したのはどれですか：イーサリアムの位置づけ、ビットコインの順位、それともポルカドットが首位を獲得したこと？

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