#美联储料7月29日维持利率不变 疑う余地なく、基本的には維持（不変）だと考えます。私は以前、生放送の場でFRBの決定について分析しました。これからは「標準回答」と「非標準回答」の2つの次元で分けて分析します：
FOMCは6月にフェデラルファンド金利を3.5%-3.75%に据え置きます。現在のコアCPIは2.6%前後で、名目金利はすでにコア・インフレを上回っています。この尺度で見る限り、金融政策は緩和的ではありません。
もちろん、中には「今の米国政府は毎年の米国債利息が1兆ドルで、軍事費の支出を上回り、財政支出の15%+を占めている。米国債は40兆ドルに達している。だから利上げは米国債の崩壊を加速させるかもしれない」と言う人もいるでしょう。しかし私が言いたいのは、それらは重要ではないということです。核心ではありません。世界経済の運行の基礎ロジックは、ドル体制の下にあります。そして米国債＝ドルです。米国債の規模が大きいほど、ドルは強くなることを意味します。もちろん、これは微妙なバランスが必要で、空中ブランコの綱渡りのようなものです。コントロールを誤れば、結果は皆さんも分かっている通りです。FOMCはそのバランスを維持するための中核機関です。したがって、重要なのは利息の額や米国債の規模そのものではなく、バランスの維持です。規模や利息は、米国政府にとって最重要ではなく、単一指標の問題ではありません。全体指標の連動が健全かどうかを見る必要があります（例えば：米国の名目GDP、財政収入、世界のGDP。さらに世界GDPの増幅もドル需要の強さを示し、世界のテクノロジー生産力が高まれば、それに応じてドル需要も増え、インフレ期待も変わります。など）
加えて、私の見立てでは、FOMCは先ほど述べたバランスを維持するため、必ず何かをやるはずです。AIという物語のもとでの国運をめぐる争いの重要局面において、利上げの確率は低いでしょう。今後数年、企業のAI向け資本支出は、企業の利益（企業盈余）から、融資や負債へとシフトします。こうした状況で利上げを行えば、AIバブルが前倒しで早期に崩壊する可能性があります。現在、米国のAIの計算資本支出は7000億u超で、来年は10000億uが見込まれます。規模が非常に大きいのです。したがって、私の考える実行可能な余地としては、例えば：CPIデータの構造的な分断（AI産業チェーンを独立して統計化する等）、緩やかな縮小バランス（軽度のバランスシート縮小）、強めの発言（「オオカミが来た」常套手段：やると言ってやらない。ただし市場の期待を下げ、とりわけ株式市場が過熱するのを防ぐ）などです。結局のところ、必ず何かをやるが、利上げの可能性は低い、ということです。