クリプトは新しい段階に入ろうとしている？

物語だけで、プロトコルやチェーンを判断すべきだろうか。そこで、資金の流れを見てみよう。

主要なオンチェーン・プラットフォームは、毎年数億ドル規模のプロトコル収益を生み出しており、プロダクト・マーケット・フィットが非常に明確であることを引き続き証明している。

……でも、まだもっと面白いことがある！

このグループの一部のプロトコルは、収益の倍率が1桁台で取引されている。これほど急成長するデジタル・インフラの一角で、こんなバリュエーションはめったに見ない水準だ。

理由の一部は法的リスクにある。今の時点で、米国においてトークンが「商品」なのか「証券」なのかを明確に答える法律はまだ存在せず、行政指針に頼る形になっているため、いつでも覆る可能性がある。だからこそ米上院は、夏休みで年末まであらゆる動きが凍りつく前に、今週中にCLARITY法案を通すべく急いでいる。

もしこの法案が可決されれば、SECとCFTCの境界線が、ひっくり返り得るガイダンスではなく、固定化された法律として明文化されることになる。そのとき、十分な自信を持った新たな機関投資家の資金が、暗号資産を“本物の企業”のように評価できるようになる。純粋な投機ではなく、実体に基づく評価だ。

私の見立てでは、次のサイクルは最も騒がしい物語を選ばない。価値を生み出し、本当のユーザーを持つプロトコルやチェーンが選ばれるだろう。

重要なのはこれだ。長期的に。安定して。本当の成長をする。

#NguoiDongHanh