Robinhoodチェーンは、7月1日のメインネットローンチ以来、目覚ましい成長曲線を描いています。Baseから切り替えていくかたちで、毎日のトランザクション数でEthereumのレイヤー2（L2）をリードするまでに至り、さらに毎日約26,000の新規トークンがチェーン上でローンチされるなど、ネットワークは急速に複利的に成長しています。Duneのデータによると、Robinhoodチェーンは日次アクティブウォレット数においてEVMスポットDEXの中で2位に位置しています。7月20日には、すべてのEVMチェーンで合計864,665のうち191,855のアクティブウォレットを記録し、PolygonやBaseを上回り、BNBに次ぐ順位でした。

出典：Dune

約3週間の新規チェーンが、この点でBaseやPolygonの中でも最大級で確立されたネットワークのいくつかを、その居場所から引きずり下ろすことに成功しました。これ自体が大きな偉業です。

2,800万人規模のファネルとDeFiスタックが初日から稼働

ロビンフッドは、ほとんどのチェーンが通常は得られないタイプのディストリビューションで参入しました。最初から約2,800万人のユーザーが新ネットワークに直接アクセスできていました。ユニスワップやモルフォのようなプロトコルは開始時から稼働しており、モルフォはこの執筆時点でおよそ2億6,600万ドルのチェーン総ロック価値（TVL）の大半を占めていました。

出典：DefiLlama

新しいチェーンは通常、貸借市場や深い流動性が揃うまで数か月待たなければなりません。実現するまでは主に実行レイヤーとして機能します。どちらもない“メメコイン・チェーン”では、急に跳ねては失速しがちです。ロビンフッド・チェーンは初日から両方をオンチェーンで備えており、ローンチパッドの騒がしさが落ち着いた後に、ウォレットの成長先ができることになります。

ローンチパッドの王冠は手渡されたが、ウォレットはほとんど気づかなかった

このチェーンにはすでに複数のローンチパッドがあり、新しいトークンローンチもここでは加速しています。Noxaは、真の優位性を確立した最初のローンチパッドであり、最初の2週間は他のどのプラットフォームもそこに迫りませんでした。さらに、最初の2週間の間だけでも、Solanaの主要ローンチパッドPump.funより多くの手数料を生み出すことさえできました。

そして7月11日、Noxaは、ボットによって作られたコピ-catトークンの大量流入により、今後の新規トークンローンチを停止すると発表し、その後数日でサイトやドメインがオフラインになって姿を消しました。

Pons.familyがそのギャップを埋めました。7月20日までに、ローンチパッドのトークン出来高は9,020万ドルに達していました。Noxaの撤退は、チェーンの看板メメコインであるCASHCATと、全体のDEX出来高を高値圏から押し下げました。それでもアクティブウォレット数は引き継ぎの間も増え続けました。チェーン上の最大級のトークン工場が消えても、ユーザーが現れ続けるなら、その成長はその“1つの工場”から来ているわけではありません。

ウォレット順位が語らないもの

いくつか注意点があります。アクティブ・ウォレットはユニークユーザーではありません。1人が複数のアドレスを運用できますので、191,855は“人”ではなく“ウォレット数”です。ローンチパッドの乗り換え（チャーン）もまた、現実のセキュリティリスクにつながります。Noxaの一件が示したのは、支配的な場が、そのドメインとともにどれほど速く消えうるか、ということです。

次に、チェーンが実際に行っていることと、そこで実現しようとして作られた目的の間にあるギャップです。ロビンフッドは、トークン化された実世界資産（RWA）のためのチェーンだと売り込みました。これらのRWAは現時点で約4,900万ドルありますが、TVLの2億6,600万ドルや、そこを流れるローンチパッドの出来高に比べれば誤差のようなものです。ウォレットの数字を押し上げている活動は、チェーンがホストするために設計された活動ではありません。

ランキングは実在し、その下にあるDeFiの土台も実在します。RWAの論点が取引に追いつくのかどうかは、まだ答えが出ていない問いであり、7月のデータはそれにまだ答えていません。

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