米国の規制当局は7月18日の期限を逃し、GENIUS法の重要なステーブルコイン規則が発行体向けに未完成のまま残された。
準備金、償還、資本、カストディ、コンプライアンスに関する主要な提案は、依然として連邦の審査中である。
最終的な規則がより早い運用開始を引き起こさない限り、この法律は2027年1月18日までに発効する。
発行体、銀行、取引所は現在、未完了の連邦コンプライアンス要件をめぐって数か月にわたる計画対応を迫られている。
米国の金融規制当局はGENIUS法の7月18日の規則策定期限を逃し、同国の新しい決済型ステーブルコインの枠組みは未完了の提案に大きく依存したままになっている。遅れによって法律そのものが停止されるわけではないが、2027年1月の開始予定日までに発行体、銀行、取引所、その他の企業の準備を複雑にしている。
見送られた期限は、法律の制定から1年早い時期に始まった。ドナルド・トランプ大統領は2025年7月18日にGENIUS法に署名し、ステーブルコインの決済に特化した最初の包括的な連邦枠組みを設けた。
GENIUS法のステーブルコイン規則制定期限：2026年7月18日
7月18日は、6つの連邦当局（
OCC、FDIC、NCUA、財務省、FinCEN、OFAC）が、GENIUS法の決済ステーブルコイン枠組みについて実施規則を最終化するための1年制の法定期限であることを意味する。
カチカチ
— ジェイク・クレイバー、QFOP（@beyond_broke）2026年7月18日
同法では、適格トークンを発行できるのは承認を受けた連邦または州の規制対象機関に限られ、発行者は流通しているステーブルコインの価値に等しい準備金を維持しなければならない。
連邦ステーブルコイン規則集は未完了のまま
この枠組みは、ドル連動型トークンを、軽度に監督されるデジタル商品というより、規制された決済手段のように機能させることを目指している。その目標を支えるため、許可された発行者は、現金、銀行預金、短期の米国債証券を含む高い流動性を持つ資産で、1対1の裏付けを維持しなければならない。
同法はさらに、償還、準備金の開示、資本、流動性、カストディ（保管）、リスク管理、そして破綻時の保護に関する基準も定めている。加えて、発行者は保有者に対して直接利息を支払うことはできず、銀行秘密法の下でマネーロンダリング防止および制裁要件を遵守しなければならない。
それらの法定要件があるにもかかわらず、実施を担う機関はいまだ中核となる規則集を完成させていない。3月、通貨監督庁（OCC）は、ライセンス、準備金、償還、資本、カストディ（保管）、監督を幅広くカバーする提案を公表した。
その後、米連邦預金保険公社（FDIC）が、州認可銀行のステーブルコイン子会社に関する健全性基準を提案した。同時に、全米信用組合管理当局（NCUA）は、信用組合の子会社向けに別個のライセンスおよび運用要件を導入した。
しかし、法の初年度の時点では、これらの主要な枠組みはいずれも最終化されていなかった。さらに、関連するいくつかの提案も、7月18日の期限後にパブリックコメントを募集したままだった。
例えば、共同の顧客識別に関する提案は8月21日まで未締切のままだ。一方で、銀行秘密法（BSA）および制裁コンプライアンスを扱うFDICの提案は8月4日までコメントを受け付けている。
加えて、提案されているFDICの報告様式も、9月18日までフィードバックを受け付けている。規制当局はその後、提出内容を精査し、銀行、信用組合、ノンバンクの発行者、州の体制、そして外国企業にまたがって基準を調整しなければならない。
その結果、いくつかの重要なコンプライアンス分野はいまだ決着していない。係属中の枠組みは、資本水準、準備金の評価、償還のタイミング、そして異なる監督体制にまたがる許可される事業活動を扱っている。
また、同法の下で米国の顧客へのアクセスを求める外国企業も対象としている。規制当局がこれらの基準を最終化するまでは、企業は、未完のまま残っている要件に向けた準備を継続しなければならない。
2027年1月が重要なコンプライアンス日程として浮上
規則制定の日程を逃しても、直ちにステーブルコインが違法になるわけでも、既存の発行者が自動的に違反状態になるわけでもない。代わりに、GENIUS法は、最終規則が公表された日の120日後、または2027年1月18日のいずれか早い日から効力を持つ。
完全なパッケージが未完のままであるため、1月18日は、現行の法律のスケジュールにおける最も明確な実務上の日付となっている。各機関には、規則を最終化し、企業により明確なコンプライアンス指示を与えるまで、まだ数か月の猶予がある。
この残された期間は重要だ。というのも、ステーブルコイン市場は2026年4月までに3,000億ドルを超えていたからだ。発行者は、準備金の再編、顧客識別システムの改善、償還手続きの構築、そして連邦または州の監督の選択が必要になるかもしれない。
銀行や暗号資産プラットフォームも、新しい体制の下でサポートできるトークンを決める必要がある。最終規則は、カストディ（保管）、外国のステーブルコイン、リワード・プログラム、そして発行を超える活動が枠組みの中でどのように位置づけられるかを定義する。
現時点では、期限の見送りによって法律自体は維持されるものの、運用の詳細が不完全なまま残っている。業界はそのため、拘束力のある原則は確立された一方で、重要な手続きは承認待ちのまま、最終準備期間に入ることになる。
「米国のステーブルコイン規則が頓挫—規制当局がGENIUS法の期限に遅れる」と題した記事が初出：Blockonomi