先週、ホルムズ海峡を通過する海上輸送量が静かに3週間ぶりの低水準まで落ち込むと、見慣れた冷えた空気が世界の市場を駆け抜けました。多くの個人投資家はこうした地政学のヘッドラインを見つつ、物理的な物流ルートのボトルネックが自分のポートフォリオ上の赤いローソク足につながるのをどうしても結び付けて理解できません。マクロとのつながりに気づくころには、すでに損失覚悟で慌てて保有を投げてしまっていることも少なくないのです。

この状況は、2022年初頭に地域の緊張が高まったことで市場が最初に反応したのと似ています。その際はエネルギー価格が急騰し、リスク資産が崩れました。サプライチェーンが詰まると、流動性は蒸発します。投資家は即座にリスクを切り下げ、安全資産として $USDT のようなステーブルコインに殺到し、ボラティリティの高い資産は $ETH bear のように、差し迫った売りの直撃を受けます。私たちはまさに「安全への逃避」がリアルタイムで進行しているのを目の当たりにしており、改めて、暗号資産は真空の中で取引されていないことを示しています。

ここでの教訓は、マクロのストレス下で相関がどのように緊密化するかにある。分散型の資産が即時のヘッジとして機能してくれることを期待する向きもあるが、実際にはエネルギー・ショックがインフレへの懸念を引き起こし、それが結果としてより長期にわたり高金利が続くことを示唆する。2021年のスエズ運河の座礁のように、こうした物理的なボトルネックはドミノ倒しの連鎖を生み、仮想通貨の注文板に直撃する。

これら高まる地政学リスクに対処するため、どのようにポートフォリオを調整していますか？

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