サムスンが米国でADR上場の可能性を検討しているといったビッグテックの動きは、テックに隣接した暗号資産へすぐにFOMO（恐怖による取り残し）で飛び込むための“即・青信号”だと思われがちですが、実際は小口投資家にとっての典型的な流動性トラップです。

私たちの多くは、結局こうした物語の天井で買ってしまいます。なぜなら、通常の市場ニュースから実際の暗号資産の流動性フローが動くまでの“遅延（レイテンシー）”を理解できていないからです。見出しを見て、いちばん近い代理（プロキシ）トークンを買い、その後はマーケットメイカーが退出していくのを眺えながら、資産（持ち袋）がじわじわ出血していくのを見ることになります。

どのように展開するかを見てみましょう。サムスンが米国ADR上場を検討しているというニュースが出たとき、多くのディジェン（勢いで動く人たち）がまず狙うのは、手早いエクスポージャー（利益機会）です。人々はローテーション（資金の回転）で、$RENDER や$IMXのようなインフラ／ゲーム系トークンに資金を流し、「テック部門の相関がすべての船を押し上げるはずだ」と考えがちです。しかし実際の上場手続きには数か月かかり、初期の熱狂はほぼ例外なく“ニュース売り”のイベントになります。

いま恐怖と強欲指数は埃っぽい29に張り付いていて、流動性が薄くみんながピリピリしている状況です。マクロのセットアップが確認される前に、盛り上がったナラティブの中で$USDTを駐車するのは、特に伝統的な市場が弱さを見せているときに、簡単に刻まれてしまうだけです。伝統的な市場のクロスオーバーを追いかけているなら、数週間前にポジションを取っていたクジラにとっての“出口の流動性”を提供しているだけの可能性が高いです。

ここから先、どこへ向かうと思いますか？

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