先週、世界の市場では足並みをそろえた急落が起き、伝統的なポートフォリオ運用者と暗号資産トレーダーがまったく同じ真っ赤な海を見つめることになりました。私たちの多くは、従来の金融のゆっくりした停滞から逃れるために暗号資産を買いますが、マクロの流動性が枯渇すると、相関が容赦なく襲いかかってきます。ワシントンで国債利回りが予想外の動きをしただけで、入念に調べたアルトコインが投げ売られるのを見るのは、非常に腹立たしいです。

この現在の市場調整は、2020年3月のクラッシュと不気味なほどよく似ています。当時も今も、典型的な60/40のポートフォリオは機能しませんでした。株も債券も同時に下落し、機関投資家は最初に最も流動性の高いリスク資産を換金（清算）せざるを得なくなったのです。暗号資産の世界では、これは $OP や $ARB のようなレイヤー2の主要銘柄に強い売り圧力がかかることを意味し、資金が $USDT の安全性へ逃げていくからです。

しかし、歴史が示すところによれば、この相関関係は通常一時的です。直近の大きなマクロ債務の警戒局面では、暗号資産は伝統的な株式よりも数週間早く底を打ち、最終的な流動性注入の先行指標として機能しました。伝統的な投資家が中央銀行の介入を待ち続けている一方で、分散型プロトコルは稼働し続けており、新しい金融システムの“配管”が、古い仕組みが軋んでいても健全に保たれていることを示しています。

いまステーブルコインでヘッジしていますか？それとも、これらのレイヤー2ネットワークで下落局面を買いにいっていますか？

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