CXMT（ChangXin Memory）は、これまでで最大級のSTAR市場上場に向けて、予約（サブスクリプション）を開始しました。規模はSMICに次ぐもので、29.5億元、ざっくり43億ドルです。そして正直に言うと、ここまでの経緯がかなり常軌を逸んでいます。この会社の技術は、2009年に倒産したドイツのDRAMメーカー、キオマン（Qimonda）にまで遡ります。中国はその残骸から事実上部品をかき集め、SamsungやSKハイニックスに対する答えを築き上げました。
ただ、数字こそが本当の物語です。CXMTは28.3億元の損失から、330億人民元の利益へと転じました。これは誤記ではありません。AIメモリ・ブームが背景で静かに進行している間に、皆がGPUを見ているだけでしたが、売上は前年比719%増です。さらに、テンセントとも200億人民元規模のDRAM供給契約を締結しています。加えて、アップルが同社のチップを中国市場向けにテストしているとも報じられています。
純粋なクリプト以外でもこれを見ている理由はこうです。このIPOは、中国の半導体の自立推進に対して投資家の確信がどれほど残っているかの“ストレステスト”みたいなものです。申込みが強くオーバーサブスクライブされるなら、AIインフラ取引に対する資本が、技術的にはAIチップで本当に重要な高帯域メモリの面でサムスンやSK hynixよりまだ遅れている企業であっても、投資機会を見つけられるところならどこへでも追いかけていることがわかります。
知っておくべきタイムライン：ブックビルディングは7月15日、ティッカー688825で申込み開始は7月16日、支払い期限は7月20日、上場は7月24日前後が見込まれます。
投資助言ではありません。AI資本のローテーションが次にどこへ現れるかを追跡しているだけです。いまの中国テックのセンチメントの代理指標として、STAR市場のフローを見ている方はいますか？