Aave V4でやるべきことは、もはや「RWAが貸し借りできるようにする」だけではない。ウォール街の証券ファイナンスをオンチェーンに載せることだ。

現在、Horizonの預金規模は約5億ドルだが、狙っている市場は次の通りだ：
• 米国リポ：12.6兆ドル
• 証券ローン：4.6兆ドル
• 証拠金ファイナンス：1.3兆ドル

本当に注目すべきなのは、TAMがどれだけ大きいかではない。米国債、プライベートクレジット、CLO、トークン化された株式が、同一の担保体系として統一的に接続されたとき、リスクが単一資産から「組み合わせ可能性の層」へ移る点にある。つまり、担保はどう価格付けされ、どうやって流動性が共有され、どう清算され、そしてリスクがどのようにしてプール全体へ伝播していくのか。
RWAの貸し借りの次の段階は、単により多くの資産をオンチェーンにすることではない。
むしろ、オンチェーン上で証券ファイナンスが形成され始めることで、新たなリスクもシステム全体へ拡大し始めるのだ。

🔗原文を見る：Aave V4 要把华尔街证券融资搬上链：可组合性层从风险点变成主干