老狗はKLACのオッズをちらっと見た。24時間で10.5%下落なんて珍しくないが、奇妙なのはfunding rateがなおも正の0.041%のまま微動だにしていることだ。価格は240近辺、OIは6,927、出来高は3,500万。大きなプールとは言わないのに、これほどきっちり資金調達率と乖離した値動きをしている。鉄則では、正の資金調達率はロングがショートに支払うことで、多頭が混み合っていて、下げを叩き込む局面では恐怖によりマイナスへ反転するはずだ。ところが今はロングが支払い続けている。考えられるのは一つ、建玉を抱えた側がまだ絶望していないか、あるいはショートがそもそも大規模に建て増しする気がないかだ。この構造は老狗がよく知っている。10回中8回の後には追証連鎖で爆発が待っていて、下落のスピードは突然加速する。

M4の角度での異動は、上がるか下がるかだけじゃない。金利（資金調達率）がこの位置で固着していることが変化だ。KLACという銘柄はセクター連動がない。場内の綱引きだけで動いている。数日板を見て、買いと売りの一対一の価格差は0.3%以上まで簡単に広がることがあり、流動性は紙みたいに薄い。出来高の分布データは公開されていないが、老狗の肌感覚では、最初のいくつかのアドレスが恐らく流動資金の半分以上を握っている。だから、板を割るのにそこまで大量の売りは要らない。午前の10%の陰線では、指値注文が食われる速度が極めて速かった。投機家の損切りで飛びつく動きじゃなく、計画的に清算しているように見える。

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