S&p Global Confirms Strong Stability For Usdc Stablecoin Issued By Circle

S&Pグローバル・レーティングスは、世界最大の米ドルペッグ型ステーブルコインの一つであるUSDCの強力な評価を再確認し、世界のステーブルコイン市場における継続的な規制および構造的な精査にもかかわらず、ドルとのパリティを維持する能力を確認しました。

2025年12月18日に発表された最新のステーブルコイン安定性評価において、S&PグローバルはUSDCに安定性スコア2（強い）を与え、資産評価1（非常に強い）を確認しました。この評価は、USDCの堅牢な準備金の裏付け、透明性のある報告、および増大する規制の整合性を反映しており、破産保護に関する残る法的な不確実性も強調しています。

USDCはCircle Internet Financial LLC（NYSE: CRCL）によって発行されます。同社は米国拠点のフィンテック企業であり、機関投資家向けのデジタル・ドル基盤において中核的なプレーヤーとなっています。

USDCの準備金は、低リスク資産によって完全に裏付けられている

S&Pグローバル・レーティングスによると、USDCは質の高い低リスク資産による完全な裏付けを受けており、その中心は短期の米国債、レポ契約、および現金預金です。

2025年10月31日現在：

  • 準備金資産として750億8,800万ドルを裏付けに、流通するUSDCは758億1,000万ドル

  • 準備金の35%が米国債証券で保有されていた

  • レポ契約が53%

  • 現金保有が12%

準備金の大半は、BlackRockが運用するSEC登録のCircle Reserve Fund（CRF）に保有されています。現金残高は主にバンク・オブ・ニューヨーク・メロンにカストディされており、さらに流動性の一部は、償還と発行を支えるために格付けの高い世界的なシステム上重要な銀行（GSIBs）に分配されています。

S&Pは、準備金資産の満期が非常に短く、加重平均満期が約10日であるため、市場および流動性リスクが大幅に低減されていると指摘しています。

なぜ安定性評価は「強い」で「非常に強い」ではないのか

USDCの準備金構成の強さにもかかわらず、S&Pグローバルは安定性スコア全体に対し1段階のマイナス調整を適用し、最高ティアへのアップグレードではなく、USDCを「2（強い）」のままにしました。

主な理由として挙げられているのは、倒産隔離（バンクラプトシー・リモート性）に関する法的先例が不十分であることです。Circleは、USDCの準備金は企業資産から分別管理され、米国の州の資金移送（マネートランスミッション）法により保護されていると述べていますが、S&Pは、破産（支払不能）という状況下でこれらの保護がまだ十分に裁判で検証されていないと指摘しています。

この法的な不確実性は、資産の質ではなく、より高い安定性スコアを妨げる主要な制約のままです。

規制の進展により、将来のアップグレードにつながる可能性

S&Pグローバルは、規制の明確さが引き続き進化していくにつれて、USDCの安定性評価は改善し得ると述べています。

Circleはすでに重要なマイルストーンを達成しています：

  • 米国の金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）への登録

  • 暗号資産に関するEUの市場規制（MiCA）への準拠

  • ドバイ金融サービス機構（DFSA）による認定

  • 米国通貨監督庁（OCC）による、ナショナル・トラスト銀行の設立に向けた条件付き承認

さらに、米国における今後のGENIUS法の実施は、破産手続きにおいて保有者を明確に優先することで、ステーブルコイン保有者に対する法的保護を実質的に強化し得ます。

これらの枠組みが完全に実施され、準備金の質が変わらない場合、S&Pは将来的にUSDCの安定性スコアが引き上げられる可能性があると示しています。

強固な流動性、幅広いブロックチェーンでの存在感、堅実な実績

S&Pはまた、中央集権型および分散型の取引所の双方において、USDCが強い流動性プロファイルを持つこと、ならびに広範なブロックチェーン対応があることを強調しました。USDCは現在、30以上のブロックチェーンで稼働しており、供給の大半はイーサリアムに集中しています。

ステーブルコインは市場のストレス局面を通じて一貫したペッグ（連動）を維持しており、現在は世界で2番目に大きいステーブルコインとして、時価総額は約780億ドルに近い規模です。

USDCおよびそのクロスチェーン移転プロトコルに関連するスマートコントラクトは独立した監査を受けており、Circleはサイバーセキュリティ上のリスクを軽減するため、引き続き積極的な脆弱性開示プログラムを運用しています。

本件はステーブルコイン市場にとって何を意味するか

S&Pグローバルの最新評価は、今日の市場においてUSDCが最も機関投資家にとって信頼性の高いステーブルコインの一つであるとの位置づけを改めて補強しています。規制および法的な明確さが重要な変動要因である一方で、透明性のある準備金、慎重な資産運用、そして拡大している規制遵守の組み合わせにより、USDCは現在入手可能な中でも最強クラスのドル連動デジタル資産の一角に位置づけられています。

機関投資家、取引所、決済事業者にとって、本レポートは、ステーブルコイン分野で世界の規制当局が監督を強化している一方で、USDCの構造的な耐久性に対する信頼が引き続き維持されていることを示唆しています。

この記事はもともと、Crypto Breaking Newsの「Circleが発行するUSDCステーブルコインに関し、S&P Globalが強い安定性を確認」にてS&P Global Confirms Strong Stability for USDC Stablecoin Issued by Circleとして公開されました。—暗号資産ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーンの最新情報の信頼できる情報源です。

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