誰もがステーブルコインは基本的に「デジタル・ドル」だと思っていますが、実際にはいくつか重要な点で、実際のお金のようには機能しません。

多くのトレーダーは、市場の下落局面で安全だと感じるために資金をステーブルコインに待機させます。ところが、ちょっとしたことで破綻（デペッグ）したり、流動性の問題が起きたり、償還（リデンプション）が遅れたりすると、突然「安全な駐車スペース」がそれほど安全に感じられなくなります。

最近、BISがその理由を指摘しました。ステーブルコインは財布の中の現金ではなく、プリペイドのギフトカードのようなものだと考えてください。多くの場合は問題なくスムーズに機能しますが、発行体・準備資産・市場の信頼がすべて同時に成り立っている場合に限ります。恐怖が高まると（最近、恐怖と強欲の指数が深い恐怖の領域にあります）、その信頼はすぐに試されることがあります。

人々がそれらで繰り返し犯しがちな3つのミスはこちらです。

1) ステーブルコインをリスクのない貯蓄だと思い込む。利益をUSDTなどの資産に駐車していると安定しているように感じますが、それでも準備資産、償還の仕組み、そして市場の流動性に左右されます。保証というより、設計による安定です。

2) チェーンおよびプロトコルのリスクを無視する。ステーブルコインを、$ARB のようなエコシステムに紐づいたネットワーク上のDeFiに移すと、スマートコントラクトやブリッジへのエクスポージャーが生まれます。ドルのペッグは、そうした層からあなたを守ってはくれません。

3) 「安定」が常に流動的であることを意味すると決めつける。ストレス下の市場では、大手のステーブルコインでさえ、トレーダーが出口に殺到すると一時的に大きく揺らぐことがあります。特に、$PUNDIX のようなプロジェクトに紐づいたエコシステムから、アルトコインのボラティリティが波及してくる場合はなおさらです。

ステーブルコインは便利なツールですが、実際の現金というよりは金融インフラに近いものです。金を金庫にしまうのではなく、混雑したガレージに駐車するように考えてください。

ステーブルコインが暗号資産取引の中核として残り続けると思いますか、それとも時間とともに新しいモデルがそれに取って代わるのでしょうか？

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