ビットコインの実現ドミナンスは、実現キャピタルが短期保有者（STH、<6M）と長期保有者（LTH、>6M）の間のどこに集中しているかを追跡し、市場が投機によって支配されているのか、確信によって支配されているのかを示す。

歴史的に、ビットコインのトップは、STH（短期保有者）が実現キャピタルを支配するときに形成される。熱狂的な局面では、攻撃的な買い手が参入し、古いコインがより高い価格で再配分され、投機的な資本が極端な水準に達する。この構造は、過去のサイクルのトップである2013年、2017年、2021年に現れた。

弱気相場は、その逆の移行を生む。短期保有者は損失を確定させて優位性が低下し、より強い確信を持ち、実現価格がより低い長期保有者（LTH）へと資本が移る。

STH Realized Dominanceの全歴史的分布を用いると、3つの統計ゾーンが際立っています：

94.8%超 = 極端な投機的支配（過去の観測の上位10%）。

約50% = STHとLTHの支配における歴史的均衡。

28.7%未満 = 過小評価ゾーン（過去の観測の下位10%）。この領域では、歴史的にLTHが大半の実現済み資本を支配してきました。

現在、STH Realized Dominanceは27.6%であり、ビットコインはこの歴史的な過小評価ゾーンの中にあります。この構造は、サイクルトップよりも前回の蓄積（アキュムレーション）局面に近いです。

しかし、過去の底はプロセスを通じて形成されます。これまでのサイクルでは、回復に先立ってより多くの弱い手が投げ売り（キャピタレーション）したため、STH支配の優位性は低下し続けました。

データは、投機がすでに大きく吐き出され、長期保有者が主導権を取り戻しつつあり、ビットコインが過去にメジャー・サイクルの底に関連していた構造へ近づいていることを示唆しています。残るリスクは、次の蓄積（アキュムレーション）サイクルが始まる前に、さらに別のキャピタレーション段階が必要かどうかです。

Crazzyblockkによる執筆