マーク・ザッカーバーグは、Metaの社内の小規模なグループに対し、予測市場アプリの構築を始めるよう伝えたと報じられており、その内容は、エンジンを差し替えたような形でPolymarketに非常によく似ているようです。『ニューヨーク・タイムズ』は月曜日、ザッカーバーグがMeta内のチームに対し「アリーナ（Arena）」と社内で呼ばれているスタンドアロンのスマートフォンアプリの開発を指示したと報じました。ユーザーは、スポーツの試合の結果、選挙、マーケットの動き、ポップカルチャーの出来事など、意見を賭ける価値があるあらゆる事柄について、その結果を見極める形で参加できるようになるとのことです。なお当面は、ユーザーが実際にお金を賭けることはありません。Arenaは、同報道が「ビデオゲームに近い」と比較するポイント制を中心に作られており、PolymarketやKalshiが実際に億ドル規模のビジネスへと成長した仕組みとは大きく異なる点です。Metaはのちに実弾（リアルマネー）の取引を追加する可能性を排除していないとしています。この種の文言は、たいていは「将来的に実弾の取引を追加するつもりだ」という意味合いを持ちます。同アプリは、Facebook、Instagram、WhatsApp、Messengerの外側で、独自の隔離された環境（サイロ）として展開される予定です。

なぜ今？ セクターがちょうど1,300億ドルを超えたから

予測市場は昔、政治とポーカー好きの人たちにとってのニッチな好奇心にすぎませんでした。しかしそれは、PolymarketとKalshiが2024年の米大統領選を「オンチェーンのオッズが、従来の世論調査よりも良いシグナルになり得るのか？」という住民投票に変えたことで変わりました。2つのプラットフォームの合算取引量は、2025年におよそ500億ドルに達し、2026年にはすでに累計で1,300億ドルを超えています。Bernsteinのアナリストは、このカテゴリが2030年までに年商1兆ドル規模まで押し上げる可能性がある、という推計を示しました。これは、利用者30億人のソーシャルネットワークのCEOが「昼下がり」を一気に予定変更したくなるような数字です。ZuckerbergのチームはArenaの推進を「実験的」と表現しつつも「最優先事項」とも述べており、シリコンバレー流に翻訳すると、週末にプロジェクト責任者へ連絡を入れているということを、たいてい意味します。

現金なし、暗号資産なし。少なくとも当初は

ここが、暗号資産を追っている人にとって話が面白くなるポイントです。PolymarketはPolygon上で動き、USDCで決済します。KalshiはCFTCに規制され、現金を使います。どちらも規制の地雷原を、それぞれ別のやり方でくぐり抜けました。1つは、ステーブルコインでユーザーが取引できる非米国プロトコルであること。もう1つは、登録済みの指定コントラクト市場（DCM）になること。Metaの「ポイント方式」は、これら2つの戦いをどちらも回避し、アプリを実質的にはカジュアルなゲームのバケツに放り込む形になります。そうすればArenaは市場に出るのが早まりますが、その一方で、ローンチ当日のユーザーが最初にやることは、少なくとも当初は「Polymarketの魅力だった本質」、つまりイオワ州で誰が勝つのかという問いに対して現実の資金（リアルマネー）を賭けることになりにくい。報道によれば、最終的には「金銭の取引」を可能にする計画だそうです。とはいえ、それが「数か月後」なのか「数年後」なのかは誰にも分かりません。

Metaの暗号資産分野での実績は、言い方を選ぶなら、不均一だ

これはMetaが金融インフラに旗を立てようとした初めての試みではありません。Libraプロジェクト（のちにDiemへ改称）は、スイス拠点のコンソーシアムが運営するグローバルなステーブルコインとして構想されていました。世界の半分の地域の規制当局が「承認するくらいならガラスを噛み砕くほうがましだ」とでもいうほど、きわめて明確に拒否の姿勢を示し、プロジェクトは最終的に売却され、ひっそりと埋もれていきました。同社は現在、ステーブルコインでもう一度挑戦しています。報道によれば、今年後半にサードパーティ連携を通じてドルペッグのトークン領域に参入する計画があるとのこと。また、USDCの作成者への支払い（creator-payout）に関するパイロットがすでにコロンビアとフィリピンで進行中です。Arenaはその取り組みと並行してローンチするため、Metaは片手にポイントベースの予測市場、もう片手にステーブルコインの決済レールを抱えながら運用することになります。もし両方が出揃えば、その統合（インテグレーション）の問いは、すぐに非常に興味深いものになっていくでしょう。

PolymarketとKalshiの投資家は、このニュースをあまり良く受け止めなかった

NYTスクープへの反応は即座だった。DraftKingsはその日のうちに2％超下落し、FanDuelの親会社Flutter Entertainmentも一時は約2％下げたものの、その後わずかに持ち直した。そして（Kalshiの予測市場契約を提供している）Robinhoodも同じロジックで下落した。売りが広がったのは、極めて単純な計算です。組み込みで30億人の利用者を持つ「Metaのクローン」が、高成長のカテゴリを残酷な競争へ変えてしまうような相手になり得る、ということ。Polymarket自体は非公開企業で、マルチ・ビリオン規模の評価額で大きな資金調達ラウンドを直近で実施したばかりだ。Kalshiはスポーツイベントの契約や政治関連市場で勢いがある。どちらも今すぐに存在を揺るがす脅威を必要としていないし、どちらも投票権を持っているわけではない。

暗号資産ユーザーにとっての意味

Polymarketで取引しているなら、短期的な答えは「何も変わらない」です。Arenaは初期段階で、出荷されない可能性もあります。また「ポイントのみ」の設計なので、当初は同じユーザー層をめぐって直接競合することはないでしょう。より長期的な見取り図は、もっと面白い。Metaは、オンチェーンのプラットフォームには単純にできない形で予測市場を広めるための配信力を持っており、それがMetaがその一部を取ったとしても、全体の市場規模（パイ）を大きくする可能性があります。さらに、Arenaが最終的に実運用の「現金」のフェーズに進む際に、Meta自身のステーブルコインの決済基盤（レール）を使う可能性もあります。これは、同社が2019年から追いかけてきたような垂直統合の形です。現時点で確認できているのは、Meta社内の小さなチームにそれを作るよう指示が出ていることだけです。あとは、プロダクトのリークが1つずつ出てくる形で、いずれ明らかになっていくでしょう。

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著者：Cedric Holloway ニューヨーク編集局暗号資産に関する最新ニュースを速報

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