ご存知のとおり……イーロン・マスク率いるSpaceXが、「トークン化すること」がゴールになってしまった場合に何が起きるのか、ライブの事例を突きつけてくれました。つまり、出発点ではなくゴールだと扱うとどうなるか。

KrakenのxStocksなら、110カ国以上の個人投資家が、IPOの前にトークン化されたSpaceXの株式に対して注文できます。富裕層担当のプライベートバンカーも、ベルベットロープも不要。純粋にめちゃくちゃクールです。

そして配分（allocation）の日が来ました。需要は10億ドル規模でクリアしたのに、供給が追いつきませんでした。Binance、Bybit、Bitgetは提供を完全にキャンセルし、申し込んだ人全員に返金しなければなりませんでした。Krakenの利用者のほうがまだマシでしたが、それでも注文した金額の一部しか受け取れませんでした。

ここで仮想通貨が失敗したわけではありません。失敗したのは配分で、仮想通貨がそれを引き継いだだけです。

重要なのはここです。資産をトークン化することと、基礎となる実物資産を自分が所有していると証明することは、まったく別の約束です。

今この界隈のほぼ全員があなたに「取引所を信じて」と求めています。「株がある」というのは、信頼だけで大きな部分を支えています。

Proof of Computationは、このギャップを埋めるために存在します。取引所や発行者が単に保管していると主張するのではなく、その検証自体がオンチェーンで、暗号学的に行われ、誰でも監査可能です。

「信じてください。」

ただ数学です。

さらに、ネイティブなエージェントの本人性（identity）を組み合わせると、単にIPOに近づきやすいだけではない、もっと面白いものが手に入ります。トークン化されたエクスポージャーを実際に管理し、ポジションをリバランスし、取引を実行できるAIエージェントです。そして、すべての行動は「許可されていたこと」と「実際に行ったこと」に、確実に紐づけられます。評判ではなく、設計によって説明責任が担保されます。

オンチェーンRWA市場は、すでに約80億ドルから300億ドル超へと、2年で成長しています。2030年にどこまで行くかという予測は、2兆ドル〜30兆ドルと、誰に聞くかで大きく開きがあります。

大きな差はあるけれど、方向性は同じ。

フェーズ1は、いま私たちが見たものです。ディールの近くにより多くの人を入れる。そこで生じる成長痛。

フェーズ2は、本当の「所有」がプログラム可能で、検証可能で、自律エージェントが誰かがダッシュボードを監視しなくても管理できるほど安全であることを意味します。

業界の多くが、まだそれを後回しのものとして扱っているのが、その層です。

私たちは違います。

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