ビットコインETFのフローがマイナスに転じる――6万ドルを下回る中、6月最大の流出の後

米国上場のスポット・ビットコインの取引所取引ファンド（ETF）は、木曜日に6月として最も大きい日次の純流出を記録し、ビットコインが6万ドルを下回って取引される中で、機関投資家の需要のさらなる冷え込みを示しました。
SoSoValueのデータによると、ETFは総額で純流出6億9630万ドルを記録し、6月2日に記録された先月の最高額である5億1920万ドルを上回りました。その結果、6月の累計純流出は36.1億ドルに達しました。年初来では、純流出は現在46億ドルです。
要点
スポット・ビットコインETFは、木曜日に純流出6億9630万ドルを記録しました。これは6月としては単日で最大で、ビットコインが6万ドルを下回ったことによるものです。
6月の資金流出は合計36.1億ドルに達し、SoSoValueによれば、米国のスポットETFの年初来のネット流出は46億ドルとなる圧力となった。
米国のスポットETFの総資産が、2024年後半以来初めて730億ドルを下回った。2025年10月のピークから約57%減少している。
戦略はこれまでの6月のビットコイン購入ペースを、これまでに約3,600BTCまで引き下げた。5月および4月から大きく減速しており、月の前半に少なくとも1件、小規模なネット売りが報じられている。
ビットコインが弱含むにつれてスポットETFの流出が加速
最新の引き出し（撤退）ラッシュは、価格モメンタムが変わるとフローがいかに速く反応し得るかを浮き彫りにする。ビットコインが60,000ドルを下回って取引される中、米国のスポット・ビットコインETFは明確に後退し、木曜日のネット流出は6億9630万ドルとなり、月間の損失をさらに深めた。
SoSoValueの内訳は、6月の中でのエスカレーション（悪化の加速）も示している。木曜日の数値は、6月2日に設定された前月の最高値5億1,920万ドルを上回った。これは重要だ。つまり、投資家の償還行動が孤立した日だけの話ではなく、市場環境が悪化するにつれて月全体に広がっていることを示唆している。
SoSoValueはさらに、6月のネット流出は現在36.1億ドルで、年初来のネット流出は46億ドルに達したと報告している。実際には、スポットETFはビットコイン価格への直結ルートを提供するよう設計されているにもかかわらず、ETF投資家はネットで買い増す側ではなく、ネットでエクスポージャーを売る側になっていることを意味する。
ETFのバランスシートは2024年後半の水準に向けて縮小
日々のフローを超えて、その影響はETFのバランスシートにも表れている。SoSoValueによれば、米国上場のスポット・ビットコインETFにおける総ネット資産は、2024年後半以来初めて730億ドルを下回った。
SoSoValueによると、この分野の総ネット資産は2025年10月に過去最高の1,695億ドルに達した。金曜日時点ではこの数字は約726億ドルまで下落しており、約57%の減少に相当する。
WalletPilotの別データを加えると、さらに一段の見方ができる。火曜日時点で保有資産の合計は124万BTCで、過去30日間で約6万3,500BTCがプロダクトから流出したという。これらを合わせると、ETF保有のビットコインが一時的に減ったというより、継続的なネット減少を示している。
対外的な圧力の中でStrategyの6月の購入が鈍化
ETF流出は、機関投資家の食欲が弱まっている兆候が唯一ではない。最大の上場企業ビットコイン保有者であるStrategyは、6月に購入ペースを落としていると報じられており、同社の取り組み方をめぐる議論が再燃している。
Strategyの提出書類に基づくと、同社は6月にこれまでに約3,600BTCのビットコインを購入した。これは5月の約25,000BTC、4月の5万BTC超からの減少だ。変化は大きい。つまり、Strategyが市場の下落局面の前に維持していたのと同じ月次の積み増しペースを続けていないことを示唆している。
減速には、月の早い時期に注目すべき例外も含まれていた。月内の32BTCのネット売りで、Strategyが積み増し期間中にビットコインを売却した数少ないケースの一つだと説明されている。
さらに、Strategyの無期限優先株（STRC）にも圧力がかかっている。同株は本来の想定水準である100ドルを下回って取引され、木曜日に75.69ドルで引けた。下落率は6.37%。これにより、Strategyの資本管理とタイミングに対する監視が強まり、CryptoQuantのアナリストは同社のリスク管理や購入のペースについて懸念を表明している。
タイミングをめぐる議論：現金を温存すべきか、それとも「自己修復」主張か
同社の購入ペースの低下は、市場での見方を二分している。弱い局面の暗号資産価格にあわせて、Strategyは追加のビットコイン購入を一時停止し、現金準備を再構築することに集中すべきだと主張するアナリストもいる。
一方で、計画が破綻したという見方に異を唱える向きもある。ビットコインの支持者であるSamson Mowは、STRCには「100ドルのベンチマークを下回って取引されると作動する自己修復メカニズム」が含まれていると主張した。また、Strategyはその水準ではATMプログラムを通じて新規株式の発行を停止しており、これが追加供給の抑制につながると述べている。
これらの仕組みが、短期的な逆風を相殺するのに十分かどうかは、見ている人にとって重要な問いのままだ。とりわけ、ETFのフローが需要の弱さを示し続けている場合には。
投資家は、今後の数営業日でETFの流出が安定するかどうか、そしてStrategyの購入ペースが、より早い月の水準に近づくかどうかを注視すべきだ。償還（リデンプション）が続きつつ企業による買いが低調なままだと、市場はスポットETFへの流入を通常引き込む勢いを取り戻すのが難しくなる可能性がある。
この記事はもともと、暗号ニュース速報でBTCが60,000ドルを下回り、6月最大の流出の後にビットコインETFフローがマイナスに転じたとして、Bitcoin ETF Flows Turn Negative After June’s Largest Outflows as BTC Slides Below $60K on Crypto Breaking News──暗号資産ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーンの最新情報であなたの信頼できる情報源として掲載された。