姉妹たち、今日はまた相場が荒れてる。24時間清算が1億ドルを超えた。$BTC $ETH と波動が大きいので、ステーブルコインの交換需要が一気に上がってるよ。

fxUSD（@protocol_fx）のCurveプールを見たら、24時間取引高が1297万ドル。最初見たとき「動き始めてるな」と思った。取引は183件しかないけど、ポテンシャルは大きい。

この1297万ドルが、758万ドルのTVLに対して1日でほぼ2周してる。つまり、ボラが出ているときに資金が実際にここを使って交換や裁定（アービトラージ）をしてるってこと。

ただ、平均1件あたりが約7万ドル。小口の個人トレーダーっぽくない。むしろアグリゲーターやマーケットメーカー、裁定ロボットが動かしてる感じ。

裁定が“嘘”ってわけじゃない。スプレッドが出たら彼らが価格を調整してくれる。さらに、アグリゲーターもルーティングしてくるなら、そのプールには競争力があるってことを示してる。

でも、裁定のフロー＝ユーザーが本当に定着すること、ではない。

ステーブルコインが本当に採用されるかどうかは、主に「ボラがあるときの資金がそこを通る意志があるか」「価格を守れるか」「落ち着いた後、取引量と流動性がどれだけ残るか」で決まる。

#fxUSD 、この波動は今回、まずは前の2段階のテストは通過した。重要なのは第3段階。高い取引高が、継続的な手数料につながるか。インセンティブが下がった後でも、流動性が残ってくれるか。

鋳造はスタート地点にすぎない。本当の“通貨としての性格”は、一番荒れてるときの資金がそれを選ぶかどうか、落ち着いた後も使い続けるかどうかで分かる。あなたは、安定コインが本当に採用されるかを判断するとき、供給量と取引量のどちらを一番重視する？それとも、相場が終わった後もなお残っている“利用需要”の方？