3月23日早朝、FRBは再び25ベーシスポイントの利上げを発表したが、同時にパウエル議長は演説中、「利上げの一時停止」や「」などの楽観的な期待を否定し続けた。市場では「年内利下げ」が観測されており、BlockBeatsでは一部市場に上場しているが、今回の利上げに関する要人らの見解と市場見通しに対する期待を以下のようにまとめた。 BitMEX創設者アーサー・ヘイズ氏：FRBの利上げが早ければ早いほど、パウエル氏は利下げも早くなる。ビットコインの価格が下がったら、押し目で買うつもりです。より多くのアクセスを提供してくれたパウエルに感謝します。 BTCは100万ドルに達するでしょう。ヘイズ氏は以前、3月16日の最新記事「Kaiseki」の中で、銀行が貯蓄者を呼び戻すために逆現先制度や短期国債と競合する預金金利を提供できるところまで短期金利が引き下げられない限り、銀行システムは維持できないと分析している。収益性が回復します（したがって、より多くの融資が発生します）。市場は銀行システムに支えられたデフレを求める声を上げており、FRBもついに耳を傾けるだろう。たとえ利下げが3月会合で開始されなかったとしても、数カ月後には深刻な景気後退が起こり、政策転換が余儀なくされるだろう。リアル・ビジョン創設者ラウル・パル氏：銀行危機が急速に深刻化した場合、FRBは緊急利下げを行う予定 FRBがフェデラル・ファンド金利を5％に引き上げて引き締めバイアスを導入すれば、銀行が弱体化する可能性がある。体力のない銀行は経営難に陥る可能性があり、それが銀行システムへの信頼の低下につながり、預金取り付け騒ぎを引き起こす可能性がある。この場合、イエレン米財務長官が預金保証に介入する可能性がある。短期金利の上昇が急速に進み、逆イールドを引き起こすため、このシナリオではイエレン氏の預金保証は機能しない可能性がある。預金者が金利の上昇を予想すると、銀行から資金を引き出し、高利回りの資産に投資する可能性があります。これは銀行の流動性危機につながり、イエレン氏の保証が無効になる可能性がある。私の推測では、銀行危機が急速に深刻化した場合、FRBは緊急利下げが必要になるかもしれない。パーシング・スクエア CEO ビル・アックマン: 5% の金利は銀行預金からの流出の加速につながる システム上重要ではない銀行の長期自己資本コストに対する最近の出来事の影響を考慮してください、あなたもいつか株主か債券になる可能性があります保有者が目を覚ますと、あなたの投資は即座にゼロになります。金利の上昇による負債と預金のコストの上昇と組み合わせて、これが貸出金利と経済にどのような影響を与えるかを考えてみましょう。この銀行危機が長引けば長引くほど、小規模銀行とその低コスト資本へのアクセス能力に与えるダメージはさらに大きくなるだろう。信頼や信頼は何年もかけて得られますが、数日で失われる可能性があります。また列車事故が起こるのではないかと心配しています（また悪い結果につながる）。私たちの規制当局が正しい行動をとってくれることを願っています。 5％の金利では銀行預金の魅力が大幅に低下するため、預金流出がすぐに加速しないとしたら驚くだろう。出血を止めるにはシステム全体にわたる一時的な預金保険が必要だが、不確実性が長引けば長引くほど、小規模銀行へのダメージは長期化し、顧客を取り戻すのが難しくなる。シティのフレーザー最高経営責任者（ＣＥＯ）：ＦＲＢの第一の責任はインフレと戦うことであり、利上げは予想に沿ったものである ＦＲＢの第一の責任はインフレと戦うことであり、利上げはシティの予想に沿ったものである。 FRBの利上げによって悪影響を受けるのは人口のほんの一部だけです。個々の銀行の破綻の影響が米国の銀行システム全体に広がることはなく、これは信用危機ではありません。規制当局は銀行破綻危機に迅速に対応するという良い仕事をした。 「FRB議長」ニック・ティミラオス：FRBは「利上げ継続が適切だろう」と断念し、金利を再び25ベーシスポイント引き上げ、指標となるフェデラルファンド金利を4.75％のレンジに引き上げた。 ５％と２００７年９月以来の高水準。 FRB当局者らは会合後の政策声明で、近く利上げを停止する可能性を示唆した。声明では「委員会は追加の政策引き締めが適切である可能性があると予想している」と述べ、FRB当局者らはこれまでの8回の声明で用いられてきた、委員会が「継続的な利上げ」が適切であるとの見方を示していた文言を放棄した。銀行危機によって引き起こされた混乱は、金利上昇が経済全体に波及効果をもたらすことを示す最も強力な証拠となっている。この混乱は、昨年40年ぶりの高水準にまで急上昇したインフレを抑制しようとするFRB当局者、規制当局、議会議員、ホワイトハウスが直面する危険性を強く思い起こさせるものだ。米国の政策立案者は2020年と2021年に大規模な財政援助と安価な資金を提供することで、新型コロナウイルスのパンデミックによる経済的打撃を和らげた。議会とホワイトハウスは、物価圧力を抑制する任務を主に連邦準備制度に委任している。フェデラルファンド金利は、住宅ローン、クレジットカード、自動車ローンの金利など、経済全体の他の借入コストに影響を与えます。 FRBは経済成長を鈍化させてインフレを抑制するために金利を引き上げている。 FRBは、こうした政策の動きが、借入コストの引き上げや株式やその他の資産の価格の引き下げなど、金融状況の引き締めを通じて市場に影響を与えると考えている。パウエル議長は２週間前、年初の雇用、支出、インフレがいずれも２月の会合時に予想していたよりも強かったとの報道を受け、当局者らが利上げを２５ベーシスポイント（ｂｐ）にするか５０ベーシスポイント（ｂｐ）にするか議論するつもりだと示唆した。 3月7日、パウエル議長は上院銀行委員会で「私の意見では、金融引き締めが行き過ぎたことを示すデータは何もない。FRBの利上げの終点は近い」と証言した。この声明は、金利上昇の終着点が近いことを示唆しており、最近の銀行業界の混乱により、将来のさらなる利上げの必要性は低下している。しかし、インフレの回復力を理由に利下げはすぐには行われず、金利を長期にわたって高水準に維持するという米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の指針は依然として残っている。 FRBの「冷静さ」と比べると、投資家はFRBが今回の銀行混乱の潜在的な影響を過小評価し、その上で利下げへの期待を一段と盛り込んだと考えている。私たちは、銀行の混乱は需要ショックであり、経済成長とインフレに抑制的な影響を与えると考えていますが、米国が依然として多くの供給制約に直面していることを考慮すると、これにより需要ショックがインフレに及ぼす影響は軽減され、最終的にはインフレに影響を与えることになります。その結果は「スタグフレーション」パターンになる可能性が高くなります。 FRBの利上げの終点は近づいている（パウエル議長は、現在の銀行問題が信用収縮を引き起こし、成長とインフレにも抑制効果をもたらすと繰り返し強調している）が、利上げの道筋には依然として多くの変数がある。利下げはその後のインフレと現在の金融システムに依存する リスク解釈の観点から見ると、過度な利下げ期待は実際には、銀行システムが将来リスクに直面する可能性があるという懸念を意味する。米国の 10 年債金利も現在の状況ではさらに低下する可能性が高く、余地も比較的限られています。