CMEはKalshiの永続的先物の承認についてCFTCを訴えたばかりだ。多くの人はこれを取引所のドラマと読むが、私はこれを数年で最も重要なデリバティブの前例と見ている。

本当のシグナルはこれだ：もし永続的スワップが正式にCFTCの監視下に分類されると、予測市場だけに影響があるわけじゃない。DeFiのパーペチュアル、オンチェーンデリバティブ、そして今後の全ての無規制のパーペスの扱いが再形成される。

$BTC perps。$ETH perps。全ての主要チェーンにわたる構造化商品。これらは全て、機関が現在進んでいるClarity Actの前にナビゲートしている規制のグレーゾーンに存在している。

市場は価格に集中している。賢いお金は規制の管轄権のバトルを見守っている — なぜなら、定義をコントロールする者が資本の流れをコントロールするからだ。

パーペスは暗号取引量の血液だ。CMEのような伝統的金融の既存企業が暗号の文脈で「スワップ」とは何かを共同定義できるなら、全てのDeFiデリバティブエコシステムは新たなコンプライアンスコストを計上する必要がある。

これはCTでトレンドにならない会話だが、機関のポジショニングで数十億を動かす。

デリバティブの管轄権を理解しているトレーダーは、1時間のキャンドルを見ているトレーダーよりも良いポジションを取ることができる。

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