永久取引は、エコシステムを完成させるために必要な、洗練されたパズルのピースです。デリバティブ永久取引分野のプロジェクトは、その斬新な運用戦略により、非常に力強く発展し、多数の消費者を魅了してきました。GMX プラットフォームもその 1 つです。
GMXは、9月にArbitrumでデビューして以来、DeFiに旋風を巻き起こしています。これがこれほど多くの人の関心を引いた理由はいくつかありますが、トップクラスの開発者が絶えず開発を続けていることや、市場が低迷しているときにトークン保有者に実際の配当金を継続的に支払っていることなどです。
このプラットフォームは、その報酬プログラムにより、2022年にかなりの関心を集めました。ユーザーは、GMXで取引可能なすべてのトークンのバスケットであるGLPトークンを購入してステーキングすることで、取引利益からプロトコル報酬として最大20％のAPYを獲得できます。
GMXとは何ですか?
Arbitrum Layer 2 および Avalanche C Chain ネットワークは、分散型スポットおよび永久取引所である GMX をホストしています。これは、オーストラリアのシドニーに本社を置く無名の開発者によって設立されました。総取引量は約 940 億ドル、1 日の未決済建玉は 1 億 6,000 万ドルを超え、DeFi 最大の取引プラットフォームです。
このプラットフォームは主に、CEX に規定されている KYC またはプロフェッショナル投資家の基準を満たしていない人に対して証拠金取引を提供します。
マージン取引とは、担保をローンとして利用して、取引のために資金を借り入れるプロセスです。借り入れた現金は、資産の買いまたは売りに利用されます。レバレッジは、ポジション サイズと担保のサイズの関係として定義されます。これにより、スポット アイテムを取得した場合よりも大きな利益または損失が発生します。
GMXは、永久先物取引に特化した有名な分散型取引所です。2021年後半にイーサリアムレイヤー2ネットワークArbitrumで開始され、その後Avalancheに展開されたこの取り組みは、顧客に預託担保の最大30倍のレバレッジを許可したことですぐに注目を集めました。
近年、レバレッジ取引は暗号通貨エコシステムの重要な要素となっています。これにより、市場参加者は価格下落から利益を得たり、不確実な時期にリスクを制限したり、自信があるときに資産に大金を賭けたりすることが可能になります。
暗号通貨でレバレッジをかける方法は様々です。顧客は、取引目的で Binance、FTX、その他の中央集権型取引所から資金を借りることができます。Binance と FTX では、消費者は元の支払額の最大 20 倍まで借りることができます。Aave や MakerDAO などの DeFi システムは、暗号通貨を担保にした許可のないローンを提供しています。
一方、GMXはレバレッジ取引サービスを提供する分散型取引所です。その点では、Uniswapなどの他のDeFi取引所と同等のエクスペリエンスを提供しながら、Binanceと同様のレバレッジ取引機能も提供しています。
プラットフォームのユーザーは、BTC、ETH、AVAX、UNI、LINK の取引で最大 30 倍のレバレッジを得ることができます。つまり、トレーダーが GMX に 1,000 ドルの担保を預けた場合、流動性プールから最大 30,000 ドルを借り入れることができることになります。
GMX はどのネットワークで利用できますか?
現在、手数料の低い 2 つのチェーンである Arbitrum と Avalanche が GMX をホストしています。Arbitrum は、Ethereum の主要なレイヤー 2 であり、Optimistic Rollup です。一方、Avalanche は独自の EVM レイヤー 1 チェーンを持ち、独特の 3 チェーン設計を採用しており、現在は BSC に次ぐ 2 番目に大きな L1 となっています。
GMX Arbitrum プラットフォームは、より多くの取引ペアリング、より大きな支払い、より低いコストを提供することで、Avalanche バージョンよりも優れています。消費者が Avalanche よりも Arbitrum を好むもう 1 つの理由は、報酬が歴史的にパフォーマンスが低かった Avalanche (AVAX) ではなく Ethereum (ETH) で分配されることです。
GLP（GMX の流動性プール）の独自のマルチアセット プール アーキテクチャにより、トレーダーは各チェーンのバスケット内に存在する資産のみを取引できます。
裁定取引: WETH (30%)、WBTC (20%)、LINK (1%)、UNI (1%)、USDC (39%)、USDT (2%)、DAI (5%)、FRAX (2%)
アバランチ: WAVAX (7%)、WETH (20%)、BTC.b (16%)、WBTC (7%)、USDC (33%)、USDC.e (17%)
特徴
高速、低取引手数料
GMX は、トレーダーが合理的なコストで裁定リスクなしで取引できるように支援します。そのために独自の流動性プールを採用し、取引価格は主要な DEX の TWAP (時間加重平均価格) を利用して Chainlink の Oracle によって決定されます。
このプラットフォームは、取引手数料が低く、取引速度が速い Arbitrum および Avalanche ブロックチェーン上で動作し、シームレスな取引体験を実現して時間とコストを節約します。
優れた流動性を提供するモデル
独自の流動性プール モデルを使用しているため、AMM モデルほど多くの TVL を持たなくても、膨大な流動性をサポートできます。
プラットフォーム上で流動性を提供するには、さまざまなトークン（ETH、BTC、LINK、UNI、USDCなど）を利用できます。流動性を提供すると、GLPトークンを獲得できます。流動性を提供しない場合は、GLPを売却してプール内のトークンを回収するだけです。
GMXトークンを保有することは有益である
GLP を保有するために流動性を提供すると、プラットフォーム上の全手数料の 70% (ETH または AVAX の形で) と GMX からの追加インセンティブ (esGMX の形で) を獲得する機会が得られます。
さらに、GMXトークンの保有者はプロジェクトの収益の30％を受け取ります。
どのように機能しますか?
取引のための別の流動性プール
dYdX のオーダーブック方式、Perpetual Protocol の AMM プール、または CEX 取引所の一般的なスポット先物バランス手法とは異なり、GMX は独自の流動性プールを採用しており、価格は Oracle で取引されます。
Oracle の価格は、主要な CEX および DEX 取引所の平均価格に基づいています。
たとえば、GMX プラットフォームでスポット ETH – DAI ペアを取引する場合は、次のようになります。
ステップ1: ETHをプールETHに移動する
ステップ 2: ETH が確認されると、GMX は DAI プールから DAI をアカウントに送信します。この手順のコストは、Chainlink の Oracle 価格設定によって決まります。
マージン機能とパーペチュアル機能についても同様です。ETH – DAI x20 の組み合わせをロングすると、GMX は ETH を購入するために x20 DAI を借りて、数量 x20 でスポット スタイルの取引を行っていると認識します。GMX でロング/ショート取引を行うと、次のような手数料が請求されます。
取引手数料: ポジションを開く際に請求される手数料。
貸出手数料：レバレッジを高める。
スプレッド：取引所（仲介者）に少額の手数料が支払われます。
流動性プールの誘致
GMX では、プライベート流動性プールのコンセプトを機能させ、大量の取引を行うために、巨大な流動性プールが必要です。
流動性プロバイダーへのインセンティブトークンとして、プラットフォームはGLPを発行しました。これは、すべてのプールを表すGMXトークンです。つまり、流動性を提供するためにGMXで利用されるすべての資産を反映したインデックスです。
つまり、プラットフォーム上で流動性を提供する場合、1 つのトークンだけではなく、取引所の資産全体に一定の比率で流動性を提供することになります。その結果、すべての資産の価値が上昇すると、GLP トークンの価値も上昇し、逆もまた同様です。
プールの資産比率を調整する
プール構造が不均衡にならないようにするために、資産比率は GMX によって事前に設定および選択されることはありません。
たとえば、プラットフォームでは理想的な ETH/USDC 比率がそれぞれ 28% と 38% であると計算されます。
しかし、現在の ETH レートは 27.65% (最適値より低い) であるのに対し、USDC レートは 44.31% (最適値より高い) です。
その結果、プール内の USDC のレートを下げるために、GMX はプール内の USDC を他のトークンで購入する際、取引コストを削減します。ただし、USDC を他の通貨に売却する場合は、追加のコストがかかる場合があります。
GMX 取引手数料は現在 0.2% から 0.4% の範囲です。
GMXトークン
主要指標 GMX
トークン名: GMX
ティッカー: GMX
ブロックチェーン: 意思決定、雪崩
トークン標準: ERC-20、ARC-20
契約：
解決策: 0xfc5a1a6eb076a2c7ad06ed22c90d7e710e35ad0a
アバランチ: 0x62edc0692bd897d2295872a9ffcac5425011c661
トークンタイプ: ユーティリティ、ガバナンストークン
総供給量: 8,998,539 GMX
流通供給量: 8,565,631 GMX
トークンの割り当て
XVIX、ギャンビット移行: 45.3%
Uniswapの流動性: 15%
esGMXからの権利確定のために留保: 15%
フロアプライスファンド: 15%
マーケティング、パートナーシップ、コミュニティ開発者: 7.5%
チーム: 1.9%
トークンリリーススケジュール
チームの GMX の 1.9% は 2 年間にわたって均等に分配されます。残りは主に esGMX と MP を通じて支払われ、このトークンには明確な支払いスケジュールはありません。
使用事例
GMX トークンを持つユーザーは、プロジェクトのガバナンスアクションと開発の方向性に投票することができます。
料金
GMX の手数料は、特定の月に低調な時期はあるものの、年間を通じてほぼ一定していますが、Arbitrum は少なくとも毎週 100 万～ 300 万ドルの手数料を返しています。手数料が特に高くなるのは、清算が発生し、トレーダーが市場の大幅な変動でミスを犯し、その後損失を取り戻すためにリベンジ取引を続けるため、ボラティリティの高い期間です。このような例は Luna、FTX、Silicon Valley Bank で、いずれもニュースによって市場が大幅に上昇または下落したときに発生します。
ポジションの開設と決済の取引手数料は0.1％です。1時間ごとに変動借入コストがデポジットから差し引かれます。スワップコストは0.33％です。プロトコルがカウンターパーティとして機能するため、取引の開始と終了時に価格の影響はほとんどありません。GMXは、取引プールの流動性の程度に応じて、マーク価格で正確に大規模な取引を実行できると述べています。
ユーザーがロングポジションを取ることを決めた場合、賭けているトークンで担保を提供することができます。 獲得した収益は同じ資産に再投資されます。 ショートポジションの場合、担保は GMX がサポートするステーブルコイン (USDC、USDT、DAI、または FRAX) に制限されます。 ショートポジションの利益は、使用されたステーブルコインで報酬として支払われます。
ロードマップ
2023年3月に更新:
1.5% の最低利益ルールは削除されました。GMX では、ポジションが利益を出すには、マークされた価格が少なくとも 1.5% 変動している必要がありました。これは、1.5% ルールのない 2 部構成の取引プロセスに更新されました。
結論
最後に、GMX は DeFi 分野の主要参加者として登場し、証拠金取引機能と使いやすいユーザー インターフェイスを備えた分散型取引プロトコルを提供しています。
これは、最もユニークで魅力的な分散型金融製品の 1 つです。Ethereum の主要なレイヤー 2 Arbitrum と Avalanche で、迅速でシームレス、かつ完全に流動的なオンチェーン取引体験を提供します。
Arbitrum エコシステムの継続的な成長を考慮すると、この取り組みの可能性は依然として非常に大きいと言えます。
免責事項: このウェブサイトの情報は一般的な市場解説として提供されており、投資アドバイスを構成するものではありません。投資する前にご自身で調査することをお勧めします。
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