みんな「相場が不安定になると金は必ず上がる」と思いがちだけど、実際は3週連続で下落が続いています。

多くのトレーダーは、不確実性のとき「安全資産」だけが上がるものだと考えています。すると不安が強まった後に乗り遅れた形で資金が流入し、物語（ナラティブ）を追いかけ、チャートが下方向にじわじわ下がっていくのを見ます。その間、本来なら $btc や $eth に向けられたはずの資本が動けずに滞留してしまう。

今週の事例です。スポット金は、3週連続の週次下落を記録しました。しかも、それは偶然ではありません。地政学が少し落ち着き、FRBが再びより強硬（タカ派的）な響きになってきました。さらに、米ドルが強まり、実質国債利回りが上昇したことで、金から静かに勢いを奪ったのです。

ここが多くの人の見落としポイント。ドルが急騰し、実質利回りが上がると、金のような利回りのない資産から資金が回転します。同じマクロの圧力は暗号資産にも効きます。たとえばマクロ環境が引き締まっているときに $btc をロングしているなら、そうしたサインを無視すると、「安全な取引」どころか $usdt にただ置いておくのと比べて死に金になりかねません。

今、暗号のエントリーをする前にドルと利回りを見ている人、他にもいますか？

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