国際株式は慎重に取引されており、投資家はアメリカとイランの間の会談延期を評価しています。

ブルームバーグ・リネア — 国際市場は今週金曜日、ジュニーテンスの祝日のためにウォール街が休場していることから、ややネガティブなトーンで取引されています。また、アメリカとイランの間で恒久的な合意を達成することに対する困難が再び注目されています。

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今週発表された一時的な合意は、エネルギー供給の長期中断に対する懸念を軽減しましたが、スイスで予定されていた交渉の延期は、投資家に交渉プロセスが依然として重要な障害に直面していることを思い出させました。これが多くの市場での利益確定を促しました。

ヨーロッパでは、Stoxx 600指数が0.3%下落し、アジアの株式は歴史的な最高値を達成した後に0.4%下落しています。S&P 500の先物も取引再開時に0.4%の下落を示し、アメリカの指数が5月末以来の最高のパフォーマンスを記録した一週間の後です。

この動きは、ホルムズ海峡の再開による初期の安堵感から、中東での持続的な合意の実現可能性についての不透明感への移行を反映しています。

ワシントンとテヘランの間の恒久的な合意に向けた交渉は、イスラエルとイランのヒズボラ支持の武装勢力との新たな衝突を受けて延期されました。

このエピソードは、地政学的なシナリオの脆弱性を再度浮き彫りにし、リスクへの食欲を制限しましたが、いくつかのアナリストは、緩和プロセスが依然として有効であると考えています。「副大統領JDバンスのスイスへの旅行キャンセルは、市場に対して外交プロセスが依然として脆弱であることを思い出させました」とPepperstone Latamのシニアリサーチストラテジストであるフェリペ・バラガン氏は述べました。

アナリストによれば、「これがリスクへの食欲を抑制し、株式市場のラリーの継続を制限しました。」

コモディティ市場では、オイルはホルムズ海峡での海上交通の減少とペルシャ湾からのエネルギーの流れの回復を評価する中で、限られた動きが見られています。

ブレント原油はバレル当たりUS$79近くで推移しており、週次で約9%の損失に向かっています。これは、紛争中に蓄積されたリスクプレミアムの多くが消え始めたためです。しかし、原油と液化天然ガスの出荷がどのくらいの速度で正常化されるかについては疑問が残ります。

金もこの期待の変化を反映しています。この金属は下落し、3週連続での損失に向かっています。これは、中東での交渉の進展と、より制限的な金融政策を維持する姿勢のFRBによる影響を受けています。

米連邦準備制度理事会のケビン・ウォーシュ議長は、今週、インフレリスクに対して厳しい姿勢を取り、それが市場の金利上昇の可能性に対する賭けを強化しました。この文脈で、ゴールドマン・サックス（GS）は、年末の金価格予想をUS$500引き下げましたが、中期的にはポジティブな見通しを維持しています。

残りの取引日では、投資家の注目はアメリカとイランの間の会話に関連するシグナルやエネルギー市場の動向に向けられ続けます。

今日、ラテンアメリカでのドルの動向はどうですか？

金曜日、ドルは連邦準備制度理事会の会合後に記録された急激な反発の後、下落しました。この日は、アメリカでの祝日のため流動性が低下したセッションが特徴でした。市場がFRBのメッセージを予想よりも抑制的に解釈した後、投資家はポジションを調整し続けました。

米ドルに対する利益確定は、アメリカとイラン間の外交的進展に伴うリスク回避の緩和と一致しましたが、INGやBBVAのストラテジストは、ドルが高い金利期待に支えられていると警告しています。

そのような状況の中で、ラテンアメリカの通貨は上昇しています。ブラジルレアル（USDBRL）、メキシコペソ（USDMXN）、チリペソ（USDCLP）が上昇し、一方でアルゼンチンペソ（USDARS）とコロンビアペソ（USDCOP）は下落しています。

BBVAによれば、マクロ経済の状況は新興国通貨にとって依然として複雑です。強化されたドルと依然として高いアメリカの実質金利の組み合わせは、伝統的に新興市場を好むキャリー・トレード戦略に圧力をかけ続けています。

本日の企業ニュース：

- サンタンデール銀行は、2018年以来初めてインディテックスを超え、スペインで最も価値のある上場企業となりました。2025年初頭から株価が約170%上昇し、高金利と積極的な買収戦略による記録的な利益が後押ししました。この企業は、€174,900百万（US$200,100百万）の時価総額に達し、インディテックスの€174,400百万（US$199,500百万）を上回りました。

- マイクロソフト（MSFT）とアマゾン（AMZN）のクラウドサービスは、EUでの規制の厳格化に向かっています。これは、AzureとAWSのプラットフォームがデジタル市場法（DMA）の対象となる可能性があるとの予備調査の結果によるものです。2026年末までにこの指定が確認されれば、両社は新たな義務に直面することになります。

アメリカはASML（ASML）に対する圧力を強化しました。これは、最先端のEUVリソグラフィー機械の1つが、中国に違法に輸出された可能性があるとの懸念からです。このオランダ企業は、これらの非難を拒否しました。

- メルセデス・ベンツは、アメリカの関税、 中国での需要の弱さ、そして中国の電気自動車メーカーの進展に対応して、コスト削減を実施し競争力を向上させるために労働組合との交渉を開始します。このドイツの自動車メーカーは、生産性を向上させるために人工知能の導入を加速しています。

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