# イーサリアムPectraアップグレード後のDeFiの局面変化：レバレッジ率が2021年の高値まで回復
**2025年6月 深掘り分析**
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## Pectraアップグレード完了、3つのコア改善が実装
2025年5月7日、Pectraアップグレードが正式に完了（出典：呉说/TechubNews）。主な3つの改良：
- **EIP-7702**：EOAを一時的にスマートコントラクトウォレットとして利用可能に。USDCは直兑でUNIに対してapprove不要
- **EIP-7251**：バリデーターのステーキング上限を32 ETHから2048 ETHへ引き上げ
- **EIP-7691**：blob容量を追加し、Rollup手数料をさらに引き下げ
## オンチェーンデータ：DeFiのレバレッジ率がこっそり回復
⚠️ **バイナンス研究所**（2026年6月16日）が警告：DeFiのオンチェーンレバレッジ率は約38%まで上昇し、**2021年の水準と同等**。今回の回復は主に、新たな借入需要によるものではなくTVLの縮小によって引き起こされた（出典：PANewsがバイナンス研究所を引用）。
同時期に**CryptoQuant**のデータによると：Aaveの借入規模は2024年8月以降、約70%減少。DeFiのレバレッジは実際には解消されており、レバレッジ率の回復は「**分母が小さくなった**」という錯覚だ。
## 市況の分化：DeFiが+5.54%で最強
6月15日まで（出典：EveryCoinMatters）：
- ETH価格：$1,667-$1,774（24h -5.22%）
- 時価総額：$2.36兆
- **DeFiセクター：+5.54%（最強）**
- Uniswap（$UNI ）：+13.73%
- レイヤー2：-0.77%
DeFiは強いリバウンドを見せたが、ETHはなお弱く、資金がセクター間で素早くローテーションしている。
## 深掘り見解：チャンスか、それとも罠か？
**強気ロジック**：
- 10x Researchによると、ステーブルコインが大規模にイーサリアムへ移行中で、価格にはまだ反映されていない
- アカウント抽象+EIP-7702の成熟によりDeFiの参入障壁が下がる
- ステーキング効率の向上は大口の参入に有利
**リスク警告**：
- RSIはわずか18.30で、深刻な売られ過ぎ圏（出典：CoinCodex）
- 4月のDeFi攻撃イベントにより130億ドルのTVLが流出（バイナンス研究所）
- ETH/BTCの2年の下落率は47%で、同業競争のプレッシャーは未解消
## 結語
Pectraアップグレードの中長期的な追い風は明確だが、短期のレバレッジ率は敏感で、かつETHは売られ過ぎと共存している。弾薬を温存し、シグナルが明確になってから動こう。
**トークン**：$ETH $UNI $AAVE
**話題**：#深度 #DeFi #以太坊 #Pectraアップグレード
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*データ出典：呉说/TechubNews/バイナンス研究所/CryptoQuant/10x Research/CoinCodex/EveryCoinMatters/PANews | 2025年6月*
**2025年6月 深掘り分析**
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## Pectraアップグレード完了、3つのコア改善が実装
2025年5月7日、Pectraアップグレードが正式に完了（出典：呉说/TechubNews）。主な3つの改良：
- **EIP-7702**：EOAを一時的にスマートコントラクトウォレットとして利用可能に。USDCは直兑でUNIに対してapprove不要
- **EIP-7251**：バリデーターのステーキング上限を32 ETHから2048 ETHへ引き上げ
- **EIP-7691**：blob容量を追加し、Rollup手数料をさらに引き下げ
## オンチェーンデータ：DeFiのレバレッジ率がこっそり回復
⚠️ **バイナンス研究所**（2026年6月16日）が警告：DeFiのオンチェーンレバレッジ率は約38%まで上昇し、**2021年の水準と同等**。今回の回復は主に、新たな借入需要によるものではなくTVLの縮小によって引き起こされた（出典：PANewsがバイナンス研究所を引用）。
同時期に**CryptoQuant**のデータによると：Aaveの借入規模は2024年8月以降、約70%減少。DeFiのレバレッジは実際には解消されており、レバレッジ率の回復は「**分母が小さくなった**」という錯覚だ。
## 市況の分化：DeFiが+5.54%で最強
6月15日まで（出典：EveryCoinMatters）：
- ETH価格：$1,667-$1,774（24h -5.22%）
- 時価総額：$2.36兆
- **DeFiセクター：+5.54%（最強）**
- Uniswap（$UNI ）：+13.73%
- レイヤー2：-0.77%
DeFiは強いリバウンドを見せたが、ETHはなお弱く、資金がセクター間で素早くローテーションしている。
## 深掘り見解：チャンスか、それとも罠か？
**強気ロジック**：
- 10x Researchによると、ステーブルコインが大規模にイーサリアムへ移行中で、価格にはまだ反映されていない
- アカウント抽象+EIP-7702の成熟によりDeFiの参入障壁が下がる
- ステーキング効率の向上は大口の参入に有利
**リスク警告**：
- RSIはわずか18.30で、深刻な売られ過ぎ圏（出典：CoinCodex）
- 4月のDeFi攻撃イベントにより130億ドルのTVLが流出（バイナンス研究所）
- ETH/BTCの2年の下落率は47%で、同業競争のプレッシャーは未解消
## 結語
Pectraアップグレードの中長期的な追い風は明確だが、短期のレバレッジ率は敏感で、かつETHは売られ過ぎと共存している。弾薬を温存し、シグナルが明確になってから動こう。
**トークン**：$ETH $UNI $AAVE
**話題**：#深度 #DeFi #以太坊 #Pectraアップグレード
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*データ出典：呉说/TechubNews/バイナンス研究所/CryptoQuant/10x Research/CoinCodex/EveryCoinMatters/PANews | 2025年6月*