ビットコインは、連邦準備制度の予測が将来の金利引き上げのリスクを再浮上させた後、主要な株式指数と共に下落し、$64,000の近くで圧力を受けています。連邦公開市場委員会は、目標金利レンジを3.50%から3.75%に維持することを決定しましたが、中央銀行の更新されたドットプロット予測は引き締め政策の見通しを示唆しました。提出された18の予測のうち9つは、年末までに少なくとも1回の金利引き上げを示しており、これはわずか3か月前に市場参加者が金利引き下げを予想していた状況からの大きな変化を表しています。このニュースを受けて、ビットコインは約2%下落し、$64,300の近くで取引され、日内安値は$63,950となりました。トレーダーたちは急速にタカ派のマクロシグナルに適応したとCryptoSlateが報告しています。

政策の変更は、ケビン・ウォーシュが連邦準備制度理事会の議長に就任して最初の会議中に、従来の資産市場とデジタル資産市場の両方で即座の反応を引き起こしました。利率市場は迅速に10月の利上げの確率を72%に織り込み、12月の利上げの確率は約78%に急上昇しました。このタカ派的なトーンは、複数の資産クラスに影響を与えるより広範なリスクオフの動きを引き起こし、ダウ・ジョーンズ工業株平均は1.01%下落、S&P 500は1.28%下落、ナスダックは1.45%下落しました。同時に、10年物国債の利回りは4.467%に上昇し、米ドルは強化され、高ベータリスク資産（ビットコインのような）への下押し圧力を増大させました。

Glassnodeからのオンチェーンデータによると、市場は安定しているものの、完全な構造的回復はまだ実現していないようです。ビットコインは現在、真の市場平均$77,200の約15%下で取引されています。これは、Glassnodeが構造的なブルマーケットとベアレジームを区別するために使用する指標です。さらに、短期保有者の市場価値対実現価値比率は0.90で、最近の買い手は暗示されたコストベース$72,600に対して約10%の含み損を抱えていることを示しています。このダイナミクスは、投資家が市場のラリー中に損益分岐点を目指すための持続的な供給層を生み出します。一方、資本フローメトリクスは、ネットワークの実現キャップが過去90日間で1.45%縮小したことを示しています。

これらの供給のハードルにもかかわらず、ビットコインの基礎的な市場マイクロストラクチャーは徐々に改善の兆しを見せています。オーダーブックは、スポット流動性がビッド側で再構築されていることを示しており、つまり、パッシブバイヤーは$60,000への初期の下落時よりも効率的に売り圧力を吸収しています。オプション市場のボラティリティは正常化し、強制的なベアヘッジ圧力は緩和されました。今後、ビットコインは二つの明確な道に直面します。一つは、利上げ懸念の緩和によって資産が短期保有者のコストベース$72,600を超えて真の市場平均に向かうブルなシナリオ、もう一つは、マクロ経済の引き締めと競合するテクノロジーストックが即座の上昇を抑える中でのレンジバウンドトレーディングの慎重な継続です。