ビットコイン連合、指数の公正性に関する懸念を挙げてMSCI提案の撤回を求める

ナッシュビル、TN — 2025年12月8日 — ビットコイン・フォー・コーポレーションズ（BFC）は、会員企業およびその他の影響を受ける公的機関と連携し、今日、MSCIの「デジタル資産財務会社」（DAT）に関する協議の下で提案された≥50％のデジタル資産除外に対する正式な業界挑戦を発表しました。
提案によれば、MSCIはデジタル資産が総資産の50％以上を占め、かつその主要なビジネスがデジタル資産の財務活動と特徴付けられる場合、特定の上場運営会社をMSCIグローバル投資可能市場指数（GIMI）から除外することになります。
BFCとそのメンバー企業は、MSCIに提案された閾値の撤回を求め、代わりに中立的な運営ベースの分類枠組みで関与することを呼びかけています。
“MSCIは長い間、企業をその保有物ではなく、行っていることによって定義してきました。この提案は、単一の資産クラスのためにその原則を放棄します。私たちのメンバー企業は、従業員、顧客、収益を持つ実際のビジネスを運営しています。株主の承認を受けた財務の決定が、その現実を覆すべきではありません。” – ジョージ・メカイル, ビットコイン・フォー・コーポレーションのマネージング・ディレクター
BFC主導のイニシアティブは、提案の影響を直接受ける公開企業の幹部、企業の財務担当者、および株主を集結させます。これらの企業の多くは、長期的な財務戦略の一環としてビットコインを保持しながら、収益を生むビジネスを運営しています。
提案の3つの構造的欠陥
BFCとそのメンバー企業は、MSCIのインデックス政策委員会への正式な提出の中で、企業分類とインデックス構築を著しく歪める3つの核心的構造欠陥を特定しています。
1. 「主要ビジネス」を業務から遠ざけて再定義する
長年の分類慣行において、企業の主要ビジネスはその業務—収益と利益を生み出す活動によって定義されます。MSCIの提案は、単一のバランスシート項目が運営の現実を覆すことを許可することによって、この前例から逸脱します。これにより、デジタル資産の市場価値が企業のビジネスの決定的な特徴として従業員、製品、顧客、収益を置き換えることが許されます。その結果、運営企業は、財務構成のためだけにファンドのような存在に再分類される可能性がありますが、その基盤となるビジネスモデルには変更がありません。
2. 一つの資産クラスを選択的に特定すること
この提案はデジタル資産にのみ適用されます。50%以上の資産を現金、不動産、商品、株式、またはグッドウィルで保持している企業は、同等の再分類リスクに直面しません。単一の資産クラスにユニークな除外ルールを適用することにより、この提案は明示的に非中立的なベンチマークを作成します。これにより、一つの財務資産を本質的に不適格なものとして扱い、他のすべてを許可することで、インデックス構築に構造的バイアスを導入します。
3. 予測不可能で変動の激しいインデックス構成の作成
≥50%の閾値が変動する資産の市場価格に結びついているため、インデックスのメンバーシップは設計上不安定になります。企業は、ビットコインの価格変動のみを理由に、含まれるか除外される境界を超えることができます—運用の変化、資本再構成、ビジネス戦略の変更なしに。これにより、インデックストラッキングファンドの強制的な転換が生じ、実施コストが増加し、不必要な取引活動が導入され、インデックスの役割が安定した市場ベンチマークとして劣化します。また、公開企業は、ビジネスパフォーマンスとは完全に無関係な機械的な含有および除外イベントにさらされます。
公開企業への直接的影響
これらの構造的問題は、上場企業に深刻な下流の結果をもたらします:
– ビジネスの運営とは無関係な人工的再分類リスク
– 基本的な要因ではなく、インデックスルールのメカニズムによる受動的ファンドの流出
– ベンチマーク除外による資本コストの上昇外部の価格信号によるボラティリティの増加が、運用パフォーマンスではなく
– 株主承認を受けた財務戦略に課せられる構造的ペナルティ
BFCとそのメンバー企業は、法的地位と規制の扱い—バランスシートの資産の混合ではなく—が運営企業と投資ファンドの間の決定的な境界を維持すべきであると主張しています。
もしMSCIが「主要ビジネス」の定義を変更する意図があるのであれば、連合はそのような枠組みがすべての資産クラスに一貫して適用されるべきだと主張しています。デジタル資産を特異的に不適格とすることはありません。
MSCIへの正式なリクエスト
ビットコイン・フォー・コーポレーションとその影響を受けるメンバー企業は、正式にMSCIに以下を要求しています:
– 提案された≥50%のデジタル資産除外を撤回する
– 主要ビジネスの運営ベースの定義を保持する
– インデックス構築における資産クラスの中立性を維持する
– 公共発行者や市場参加者と多要素のビジネス整合型分類枠組みについて関与する
組織や個人投資家は、完全なポジションレターをレビューし、署名を追加することができます: http://msci.bitcoinforcorporations.com/
ビットコイン・フォー・コーポレーションについて
ビットコイン・フォー・コーポレーションは、公開企業と私企業がビットコインの財務戦略を理解、評価、実施するのを支援することに焦点を当てたエグゼクティブ教育およびアドバイザリーネットワークです。この組織は、責任ある企業の資本戦略を支援するための研究、ツール、およびピアコラボレーションを提供します。
この記事は、MSCI提案の撤回を求めるビットコイン連合のプレスとして、暗号通貨の公正性に関する懸念を引用して元々公開されました – あなたの信頼できる暗号ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーンの更新のソース。