サイラーはBTCを32枚売却し、市場は恐慌状態に陥り、ビットコインは7万3から6万まで下落した。1週間後、彼は1550枚を買い戻し、まるまる1億ドル。売って買い戻すというこのロジックは、「決してビットコインを売らない」というスローガンよりずっと面白い。

サイラーがビットコインを売ったのを見たときの第一反応はこうだ――終わった、最も強いロングさえ耐えられなかったのか。でも実際には、この32枚のBTCの売却は、Strategyのデジタルクレジット事業にとって必要な操作だ。サイラーはBTC Pragueのインタビューでかなり率直にこう語っている。会社の方針が「決してビットコインを売らない」なら、デジタルクレジット商品には価値がなくなり、株にも価値が出ない。

論理のつながりはこうだ。Strategyが発行するSTRC優先株は本質的に、BTCの貸借対照表を裏付けにしたデジタルクレジット手段で、年率リターンは約8%――従来の貯蓄の3〜4倍。こうした商品の信用を維持するには、会社がBTCを売却できる能力を残す必要がある。大量に売り払いたいわけではない。市場に「信用の裏付けが本物だ」と信じさせるための、その“選択権”が必要なのだ。

だから32枚を売って、その後1550枚を買い戻すのは筋が通っている。売りは能力を証明するため、買い戻しは自信を示すため。32枚は合図の弾で、真の意図は1550枚にある。

ただ、このモデルにはリスクもある。6月4日、Apyx FinanceのステーブルコインapxUSDが1ドルから0.90ドルへ脱ペッグしたが、理由はBTCが63000を割り込み、さらにSTRCが額面割れしたためだ。デジタルクレジット・エコシステムの高い相互連関性が、その瞬間にあらわになった。BTCの下落がSTRCの額面割れを引き起こし、担保が足りず、結果としてステーブルコインが脱ペッグした。

現在、BTCは64500付近で推移しており、4時間足RSIは62.8で中立寄りの強気、MACDのヒストグラムは連続してプラス圏。資金調達率はわずか0.0009%。市場に恐怖はなく、レバレッジも過度に偏っていない。AI関連のトレンドが今日は一斉に反発し、TAOは23%上昇、WLDは9%上昇。資金がトレンド間を移動している。

サイラーの「売って買う」動きから、私はより大きな変化を見た。BTCが「デジタルゴールド」から、企業の貸借対照表上の「デジタル担保」になると、売却できる能力が、むしろ信用格付けの一部になるのだ。これは、従来の銀行が流動性準備を維持しなければならないのと同じ理屈。デジタルクレジット・トラックは始まったばかりで、今後もっと多くの企業がこのモデルを模倣するだろう。

#サイラーはStrategyにはBTCの売却能力が必要だと述べた