$BX の資金調達（ファンディング）レートが直接ゼロになり、買い手も売り手も誰もお金を払わない。価格は124.79付近でモタついていて、24時間で動いたのはわずか1.45%。オンチェーンの米株先物（合約）というこの銘柄は、政治・軍事関連のニュースが飛び交う局面でも、トレーダーはむしろ手を出さずに静観しており、建玉（OI）も1294.97にとどまっている。大口が賭けているのは見当たらない。

ファンディングがゼロになるのは、いちばん典型的な様子見のサインだ。地政学の状況が一段と緊張すると、市場には本来リスク回避の資金が動いてもおかしくないのに、BXの板はまるで死水みたいに冷たい。つまり、皆が衝突が米株に与える影響は限定的だと見ているのか、それとも、もっと明確な方向性が出るまで待っているのか。歴史的にこうした構造が出てくるときは、大技の前の最後の静けさであることが多い。

今のこの位置はかなり微妙だ。ロングする動機がないし、ショートする理由もない。私は124.5と126の2点をじっと見つめる。124.5を下抜けるなら、短期的に122のサポートを試しに行く可能性がある。もし出来高を伴って126の上にしっかり定着できて初めて、現在の膠着状態を打ち破ったと言える。いまのところはポジションを取らず、相場が自分で方向を選ぶのを待つ。

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地政学リスクがアップ、BXはどう操作する？