SpaceXがNASDAQに上場した初日は29%高でスタートしたが、暗号通貨界の体験はあまり良くなかった。

半分以上の暗号通貨界がRWAトークンの株式ストーリーを叫んでいて、いくつかのプラットフォームはユーザーにSpaceX IPOの割り当てを配るつもりで事前に手に入れていた。しかし、抽選が終了した後、参加者は割り当てがないと告げられ、返金には数百ドルの手数料がかかることに。さらに厳しいのは、誰かが前場の契約価格が上がったのを見て、先にショートして利益を固定しようとした結果、空売りポジションが含み損を抱え、現物株も手に入らなかった。両方とも損失を出し、この体験は確かに良くなかった。

ある取引所はトークン化された株式の形で110以上の市場のユーザーにSpaceX株式への参加チャネルを提供し、トークンは1:1で基盤資産にペッグされ、24/7で取引可能。これがRWAのあるべき姿で、透明で検証可能、口頭の約束に頼らない。しかし、もう一方の混乱は、暗号通貨界で数年間炒められてきたRWAトークンの株式ストーリーを台無しにした。

データを見ると、RWAのトークン化そのものの成長は本物である。Binance Researchのデータによると、アクティブなトークン化RWA市場は2025年初めから現在まで589%上昇し、債券とマネーマーケットファンドが650億ドル増加し、トークン化された株式が422%増加、トークン化された貴金属も150億ドル増加した。トラックには問題はないが、実行面での混乱がユーザーの信頼を損ねつつある。

SpaceXの今回のIPOは750億ドルの価格が付けられ、4倍のオーバーサブスクリプションがあった。本来はRWAストーリーのハイライトのはずだった。しかし、暗号通貨界の体験は逆にRWAストーリーに冷水を浴びせた。トークン化された株式の基盤ロジックには問題はないが、どう分配し、どう決済し、問題が発生した場合にどう返金するのか、これらのインフラ面の事は明らかにこの大きなストーリーを受け入れる準備ができていない。

市場全体では、BTCは63,500付近で一日中横ばいで、日足RSIは32.56で売られ過ぎに近づいており、MACDのヒストグラムはまだゼロ軸の下にあるが、狭まっている。空売りのエネルギーは減少している。ETHの日足RSIは30.36で同様に売られ過ぎの範囲にあり、資金コストは-0.0022%のわずかなマイナス値で、空売りは少し混雑している。市場はRWAストーリーに追加の圧力をかけていないが、何もサポートを提供できない。

SpaceXの初日は29%高で始まったことは、市場がこの会社の評価を認めていることを示しているが、暗号通貨界で起きたこれらのことはRWAのストーリーに冷水を浴びせている。成長は本物だが、インフラと信頼メカニズムはまだ準備ができていない。RWAが本当にトークン化された株式と伝統的なIPOの体験と同じくらい信頼できることを証明できる日が来るまで、このトラックは本当にスタートしていない。

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