投資家、KuCoinが上場廃止トークンの問題で200万ドルを未払いと主張

セーシェル最高裁判所の判決により、KuCoinが顧客資産をどのように扱うかが注目を集めています。この判決は、上場廃止されたトークンや出金権の管理に関して、取引所の運営方法に影響を与える可能性があります。2025年12月11日付の判決では、スイスの投資家ディディエ・ラブルがKuCoinで保管されていた約2100万CoinPoker CHPトークンの唯一の所有者であると宣言され、KuCoin関連のセーシェルの企業3社に対して200万USDt以上と道徳的損害賠償として1万を支払うよう命じました。この決定は、トークンが上場廃止された後でも取引所に保管責任が残ることを示唆し、顧客の権利を消滅させる手段としての一方的な上場廃止通知に疑問を投げかけています。
KuCoinのセイシェル法人は訴訟に参加しておらず、焦点は「取引所と顧客の関係の性質」と、顧客資産をめぐる保護措置にあった。Cointelegraphが確認した資料によると、KuCoinは2021年にデリスティング通知を発出し、CHPの出金は当該年7月28日に締め切られると述べていた。また、出金されなかった資金は「放棄（abandoned）」されたものとみなされ、返還を求める権利はないとされていた。裁判所は、これらのメールは読まれず、返答もされなかったと認定し、さらにKuCoinは郵送、電話、またはその他の手段で、原告に対して追加の通知を行うことなくCHPをデリストしたと結論づけた。
判決の一環として、Cointelegraphのために実施されたブロックチェーン分析により、CHPトークンのレガシー・イーサリアム・コントラクトに関連する移動が追跡され、「KuCoin 6」とラベル付けされたアドレスが特定された。Etherscan上で同アドレスはCHPを21,000,000保有しており、トークン総供給量の約5.9%に相当する。裁判所はこれを、KuCoinが当該トークンの所有者であるとまでは扱わなかったが、原告に有利な形でトークンが保管上の地位（カストディ上の保護対象）にあることを強調し、資産が取引所の所有物ではなく、原告の権利の対象として残っていたという判断を裏付けた。
最高裁は、レジストラに対し、判決をセイシェルの金融サービス当局（FSA）へ送達するよう命じた。これに対し、FSAのスポークスマンは、判決を受領したことを確認し、さらにKuCoinに関連するMek Global Ltd（バーチャル・アセット・サービス・プロバイダー（VASP）ライセンスを申請していた法人）の申請が2025年6月4日に却下され、セイシェルで、またはセイシェルから行うすべての事業を停止する必要があると述べた。FSAはまた、Peken Global Limited（本件の被告の一つ）が、ライセンス却下を受けてセイシェル外へサービスを移管することを選択したことを示す公開声明にも言及した。スポークスマンによれば、セイシェルの「Virtual Asset Service Providers Act（バーチャル・アセット・サービス・プロバイダー法）」では、ライセンスを受けた取引所は顧客資産を分別管理し、100%の準備金で維持することが求められている。
要点
セイシェル最高裁判所は、ディディエ・ラブル氏に有利な判断を下し、同氏が約2,100万CHPトークンの保有者であると認定した。さらに、KuCoinに関連するセイシェル法人に対し、2,000万USDt超の支払いに加え、精神的損害として10,000の支払いを命じた。
裁判所は、KuCoinがラブル氏のCHPの所有者になったわけではないとし、資産を保全し、適法な出金依頼を処理する義務が依然としてあると判断した。放棄を警告する出金停止（デリスティング）メールは不十分だとされた。
KuCoinのセイシェル拠点の法人は訴訟に関与しておらず、この判断は、KuCoinへの所有権の移転ではなく、顧客に対する取引所の保管（カストディ）上の義務に依拠している。
ブロックチェーンの追跡により、大規模なCHP保有が「KuCoin 6」とラベル付けされたアドレスに結び付けられた。これはトークン供給量の約6%に相当し、争点となっている資産規模を示す一方で、保管（カストディ）の解釈を変えるものではない。
セイシェルの金融サービス当局（FSA）は判決を認め、KuCoinに関連するKuf KuCoin-linked Mek Global Ltdの免許却下に触れた。規制当局は、ライセンスを持つVASPsに対し、顧客資産の分別管理と100%準備金が必要だと強調した。
判決の詳細とデリストされた資産
Cointelegraphが確認した文書によれば、KuCoinは2021年にデリスティング通知を発行し、CHPの出金は同年7月28日に締め切られると警告していた。また、出金されなかった資金は放棄されたものとみなされ、返還を求める権利はないと主張していた。裁判所は、これらの通知が原告によって適切に対応されず、また最初のメール以外の公式な経路を通じて伝達されていないと結論づけた。さらに、デリスティングは、既存の契約枠組みに基づくラブル氏のトークンに関する権利を消滅させなかった。これは、顧客資産がユーザーの口座に残り、契約上および保管上の義務によって法的に保護されている場合、片務的なデリスティング手段には一定の制約が生じ得ることを示唆している。
紛争の中心にある2,100万CHPは、ブロックチェーン上のアドレスに紐づけられた。研究者らがEtherscan上の「KuCoin 6」と特定したそのアドレスは、トークンの総供給量の約5.9%に相当するおよそ5.9%を示す形でCHPを保有している。こうしたアドレスの存在はKuCoinのエコシステム内におけるCHPの規模を裏付けるものではあるが、裁判所はそれをKuCoinの所有として宣言しなかった。代わりに、適法に没収されていない資産について、原告に対して継続的に負うべき保管上の保護を強調した。
セイシェルの規制背景とKuCoinのライセンス状況
FSAは裁判所の判決の受領を確認し、規制の背景を明確化した。KuCoinに関連しセイシェルのVASPライセンスを申請したMek Global Ltdは、2025年6月4日に申請が却下され、セイシェルで、またはセイシェルから行うすべての事業を停止するよう命じられた。規制当局はまた、訴訟のもう一方の被告であるPeken Global Limitedが、ライセンス判断を受けてセイシェル外へサービス移管することを選択したとも指摘した。FSAは、ライセンスを受けた取引所は顧客資産を分別管理し、100%の準備金で維持しなければならないと繰り返し述べている。
この裁定は、取引所が顧客の資金をどう扱うかに対する規制の監視が強まる中で下された。とりわけ、デリスティングや資産の没収をめぐる問題が焦点となっている。KuCoinは、Cointelegraphからの問い合わせに対して公にコメントしていないものの、FSAの発言は、セイシェルにおけるより広範な執行の枠組みと、当該管轄で事業を行う取引所には明確な保管者（カストディアン）としての義務と強固な準備金運用が求められるという期待を強調している。
補足として、セイシェルはバーチャル・アセット・サービス・プロバイダーに関する規制の明確化を積極的に進めており、この姿勢は、暗号資産の消費者保護や保管をめぐる国際的な懸念と軌を一にしている。今回の裁定は、トークンがデリストされた際に、他の法域が取引所の義務をどう解釈するかに影響を与える可能性がある。特に、デリスティング後に出金されない資産の所有権をプラットフォームへ明確に付与する契約が存在しない場合においてである。
法的な解釈、執行、そして次に何が起きるか
香港Web3協会の共同会長である法律専門家Joshua Chu氏は、この裁判所の判断を「片務的（ex parte）な決定」と説明した。これは、KuCoinの法人が出廷せず、防御もせず、管轄にも服さなかった形で発せられたという。Chu氏は、第一審の判断であるため、セイシェル国外には拘束力がなく、上訴手続や海外での手続の有無によって影響が左右され得るとも指摘した。したがって、この判断は、越境での執行がどうなるのか、そしてデリスティングが起きた際に他の裁判所も保管上の義務を同様に見なすのか、という疑問を提起している。
ラブル氏はCointelegraphに対し、指名されたセイシェルの法人から支払いを受けていないと述べ、セイシェル国内で裁定を執行するための追加手続を準備しており、場合によっては追加の損害賠償を求める可能性があるという。KuCoinは、複数回のコメント依頼に応じなかった。
より広い観点から見ると、この訴訟は、取引所全体のデリスティング行為と、顧客保護の間にある緊張を浮き彫りにしている。デリスティングはリスク管理やプロジェクトからの切り離しのための一般的な手法だが、本件における裁判所の見解――契約および保管（カストディ）の義務に基づくもの――は、トークンが取引から外された後でも、顧客が資産に関して執行可能な権利を保持し得ることを示している。投資家や利用者にとっての教訓は、取引所の利用規約における保管に関する文言、準拠法の管轄の及ぶ範囲、そして規制市場における資産分別コミットメントの強さを理解することにある。また、この事案は、暗号資産エコシステムが進化する中で、資産保管と投資家保護に関する継続的な規制の明確性の重要性も強調している。
読者は、この判決が他の法域で同様の措置を引き起こすかどうか、KuCoinが執行の取り組みにどう対応するか、そしてセイシェル当局が資産保管やデリスティングの慣行に関連して追加のガイダンスや行動を追求するかどうかを注視すべきだ。より広い教訓は、トークンの取引可能なステータスが変わっても、顧客資産は保護され、適法であれば出金可能であるべきだという期待が強化された点にある。これは、取引所が世界的に拡大し、規制当局がカストディ基準を厳格化している中で、ますます重要性を増す考慮事項だ。
関連：ドバイの規制当局が、KuCoin関連法人に無免許の業務を停止するよう命じた。KuCoinや同種のプラットフォームを取り巻く規制環境は、今後数か月のうちに、デリスティングへの対応、資産の保管、越境運用の方法に引き続き影響を与えるだろう。
出所：Cointelegraph
この記事はもともと、Crypto Breaking Newsの「投資家は、KuCoinが上場廃止となったトークンをめぐる紛争でさらに200万ドルを支払っていないと主張」という形で掲載されたもので、あなたの信頼できる暗号資産ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーン最新情報の情報源である。