今日、SpaceXがNASDAQに上場したが、すでにBinanceでは動き出している。

5.57億ドルのUSDCが賭けられ、約2.8万のウォレットアドレスがBinanceのSpaceXトークン化IPOイベントに参加した。この数字は従来のIPOの新規公開市場では大したことではないが、オンチェーンでは全く新しい生き物だ——小口投資家がステーブルコインを使って未上場企業の評価に直接賭けている。

参加者の構造を見てみよう：81%のアドレスは2万ドル未満を賭けており、小口投資家が中心だ。しかし、114のアドレスはそれぞれ50万ドル以上を賭け、資金の10.2%を貢献している。クジラと小口投資家が同時に場にいることを示しており、これは単なる小口投資家の賭けではないことを意味している。

さらに注目すべきは価格発見メカニズムの変化だ。SpaceXのIPOの価格は1株135ドル、評価額は約1.8兆ドルだ。しかし、暗号取引所の合成契約SPCXはすでに179ドル近辺で取引されており、約30%のプレミアムがついている。つまり、暗号市場は正式にオープンする前からより高い価格設定を示している。Talosの報告によると、Hyperliquidの合成契約はCerebras上場時の価格誤差がわずか1.3%で、これらの契約の価格発見効率は高いことを示している。

あるクジラがHyperliquidで2倍のレバレッジを使い、2230万ドルのSPCXロングポジションを開設した。入場価格は168ドル近辺で、浮動利益は約115万ドル、資金費率は500ドル以上かかっていない。レバレッジが重くなく、ポジションコストが極めて低いことは、市場が強気であるが、狂ったほどではないことを示している。

この背後にある大きな絵は何か？Binance、OKX、Bitget、Bybitが同時にSpaceX関連商品を展開しており、暗号取引所はIPOの別の流通チャネルに変わりつつある。以前はIPOはウォールストリートのゲームであり、小口投資家はブローカーを通じて新規公開に参加するしかなかったが、今はオンチェーンで直接参加できるようになり、ハードルが下がったが、価格決定権も分散された。

現時点でBTCは63,500ドル近辺、日足RSIは32.81で依然として売られ過ぎ、4時間RSIは54.67で上昇を始め、MACDの棒グラフはプラスに転じている。BNBは606ドル近辺で横ばいで、RSIは55.87の中立。資金費率はほぼゼロで、市場はレバレッジを使って価格を押し上げていない。

SpaceXのトークン化IPOは終点ではなく、暗号取引所と従来の取引所がIPOの価格決定権を争う始まりだ。5.57億ドルのオンチェーン資金がまだ開盤していない企業の前に並ぶと、ウォールストリートは見えないふりをするのが難しい。